20171215-华创证券-晨会纪要_17页_1007kb

晨会纪要详细总结

核心内容概览

本次晨会内容涵盖多个行业领域的市场分析、政策动态以及投资建议，重点包括消费、地产、计算机、医药、传媒、电新、社服等板块，同时涉及海外市场表现及财经要闻。整体来看，市场对消费复苏、地产回暖、人工智能发展及行业政策变化表现出高度关注。

---

主要观点与关键信息

一、【策略 王君团队】消费接力赛下半程——大众消费品的复苏

• 核心观点：消费板块盈利稳定，估值分化，部分涨幅有限子行业具备配置价值。
• 行业分析：
  • 消费盈利稳定：CPI温和回升有利于消费景气持续，下游消费整体盈利稳定，优于其他板块。
  • 行业复苏持续：龙头议价能力提升，盈利进一步改善。
• 个股推荐：
  • 农林牧渔：温氏股份、益生股份、海大集团、普莱柯
  • 食品饮料：伊利股份、安琪酵母、涪陵榨菜、绝味食品、重庆啤酒
  • 商业贸易：家家悦、苏宁云商
• 风险提示：经济超预期快速下行；行业景气度不及预期。

---

二、【华创债券小组】加息和监管仍在路上

• 核心观点：当前债市利空未出尽，收益率仍有上行压力。
• 主要分析：
  • 加息态度明确：央行加息幅度低于预期，但态度不变，未来可能采取小幅多次加息。
  • 经济数据稳定：11月工业、消费、投资数据均符合预期，基本面保持稳定。
  • 监管趋严：未来监管力度可能继续加强。
• 政策影响：加息与监管影响仍在，市场仍需谨慎。
• 风险提示：政策支持不及预期；行业竞争加剧；产业化发展不及预期。

---

三、【地产 袁豪团队】房地产11月月报：投资结构分化、住宅补库存积极，销售改善、集中度高位跳增

• 核心观点：房地产行业小周期延长，地产龙头仍是配置首选。
• 行业分析：
  • 投资结构分化：住宅投资走强，商办投资拖累整体增速。
  • 销售改善显著：11月单月销售面积和销售额同比分别增长5.3%和13.3%，推盘增加是主因。
  • 集中度提升：Top10销售额集中度跳增至27.9%，龙头销售表现优于市场。
• 个股推荐：
  • 龙头&蓝筹：万科A、保利地产、新城控股、招商蛇口、金地集团、蓝光发展
  • 一二线资源：北京城建、华侨城A、北辰实业
  • REITS标的：嘉宝集团、金融街
• 风险提示：房地产市场超预期下行风险。

---

四、【计算机 陈宝健团队】工信部印发人工智能三年计划

• 核心观点：人工智能产业将进入高速发展通道。
• 主要分析：
  • 政策支持：工信部发布《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划》，推动人工智能产业化。
  • 技术基础夯实：智能传感器、神经网络芯片、开源平台等技术取得突破。
  • 应用加速：智能网联汽车、智能服务机器人、智能语音等应用领域将率先突破。
• 投资建议：
  • 人工智能：推荐科大讯飞、海康威视、大华股份、华宇软件、中科曙光等
  • 高端智能制造：推荐汉得信息、睿能科技、大豪科技、用友网络等
  • 智能驾驶：推荐路畅科技、千方科技、四维图新、索菱股份等
• 风险提示：政策支持不及预期；行业竞争加剧；产业化发展不及预期。

---

五、【医药 宋凯团队】信立泰深度报告：质量+创新，医药新时代焕发新生

• 核心观点：公司作为心内科龙头，受益于一致性评价及创新药物发展。
• 主要分析：
  • 心内科龙头：泰嘉凭借高质量赢得市场认可，一致性评价受益者。
  • 创新药物布局：替格瑞洛有望成为下一个重磅品种，其他在研品种也将陆续获批。
• 投资建议：强烈推荐，预计2017-2019年净利润分别为14.65亿、17.28亿、20.43亿。
• 风险提示：政策落地不达预期；竞品竞争压力；研发进度不及预期。

---

六、【医药 宋凯团队】南京医药：区域流通龙头，未来具有较大改善空间

• 核心观点：两票制负面影响减弱，公司业务结构优化，盈利能力提升。
• 主要分析：
  • 两票制影响减弱：安徽和福建地区两票制冲击减弱，江苏地区影响较小。
  • 业务结构调整：纯销比例加大，毛利率上升，净利润增长显著。
  • 非公开发行推进：公司拟募资20亿元，优化资本结构，推动业务发展。
• 投资建议：推荐，预计2017-2019年营收分别为277.95亿、294.43亿、313.83亿，净利润分别为2.43亿、3.08亿、3.96亿。
• 风险提示：医改政策风险；回款周期风险；增发事件不确定性。

---

七、【传媒 谢晨团队】顺网科技：CODOL“吃鸡”玩法利好网吧生态

• 核心观点：CODOL上线“吃鸡”玩法，带动网吧流量和广告投放。
• 主要分析：
  • 流量提升：CODOL具备高用户基础，新玩法将显著提升网吧流量。
  • 广告投放增长：游戏公司加大广告投入，推动网吧广告收入增长。
• 投资建议：强烈推荐，预计17/18年利润分别为5.1亿和6.2亿，PE分别为27倍和23倍。
• 风险提示：游戏热度不达预期。

---

财经要闻

1. 人工智能发展行动计划：工信部印发三年计划，推动标志性产品突破，相关产业链公司受益。
2. 碳纳米管集成电路：北京大学实现千兆赫兹频率的碳纳米管集成电路，推动电子技术发展。
3. VCSEL扩产：苹果投资3.9亿美元支持Finisar扩产，带动VCSEL行业爆发。
4. 阿里布局线下零售：智慧生活体验店及汽车自动贩卖机落地，推动新零售发展。
5. 北方清洁供暖：能源局要求有序推进煤改气，天然气需求上升。
6. 海南建省30周年：政策有望持续落地，推动海岛建设及旅游发展。
7. 动力煤期货反弹：受冬季取暖需求及库存制度影响，动力煤期货再创反弹新高。

---

市场表现

海外市场

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
恒生指数	29,166.4	29,222.1	-0.19
道琼斯数	24,508.7	24,585.4	-0.31
纳斯达克	6,856.5	6,875.8	-0.28
标准普尔	2,652.0	2,662.9	-0.41
日经指数	22,694.5	22,758.1	-0.28
金融时报	7,448.1	7,496.5	-0.65

国内市场

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
上证指数	3,292.4	3,303.0	-0.32
沪深300	4,026.2	4,050.1	-0.59
深证成指	11,110.2	11,143.9	-0.3

---

大宗商品表现

指数	收盘	涨跌幅(%)
纽约原油	56.7	-1.36
BDI	1,730.0	-0.75
LME铜	6,784.0	0.82
LME铝	2,044.0	1.74
COMEX黄金	1,255.6	0.56

---

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在-10%—10%之间
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%之间

---

其他重要信息

• 公司动态：涉及多个行业，如环保、新能源、通信、计算机、电子、传媒、医药、房地产等，部分公司发布重大公告或签订合同。
• 机构和游资龙虎榜：多个公司被机构或游资买入或卖出，反映市场短期热点变化。
• 分析师声明：分析师基于公开信息撰写报告，不承担其他研究报告的责任。
• 免责声明：本报告仅供华创证券客户使用，内容仅供参考，不构成投资建议。

---

以上为本次晨会内容的详细总结，涵盖核心观点、主要行业动态及关键信息。