20250119-华源证券-医药行业周报_供应链出口回暖_重点推荐海泰新光_13页_1mb

报告摘要

本周医药生物指数上涨267%，相对沪深300指数超额收益53%。政策端支持政策频发，医保基金、医保共济和鼓励创新等方向发布增量信息，为医药板块反弹提供支撑。医药板块估值和持仓处于近年低位，2025年预期将迎来边际好转，结构性机会值得期待。

医疗设备板块：重点推荐海泰新光等，受益于与全球龙头史赛克的合作深化及出口回暖。
- 海泰新光2024年前三季度营收同比下滑15%，美国营收占比59%，受美国客户降库存影响。随着采购需求恢复，公司有望业务回暖。
- 其他公司：开立医疗、联影医疗、华大智造、美好医疗。
中药板块：集采落地后业务复苏，关注昆药集团、太极集团、同仁堂、马应龙、盘龙药业等。
创新药：前期调整充分，估值修复机会值得关注，如和黄医药、翰森制药、恒瑞医药、康方生物等。