20211219-浙商证券-食饮行业周报（2021年12月第3期）_建议逢低加配白酒_布局优质食品标的_17页_1mb

食饮行业周报（2021年12月第3期）总结

核心内容

本报告聚焦食品饮料行业，重点分析了白酒与食品板块的市场表现、行业动态及投资建议。报告指出，尽管近期板块有所回调，但白酒板块仍具备较强的上涨动能，建议逢低加配；食品板块则可关注提价带来的业绩弹性及烘焙等新消费场景下的投资机会。

主要观点

白酒板块

• 趋势向好：白酒板块向好趋势不改，建议逢低加配。主要因茅台提价预期、春节备货行情预期增强，以及22Q1酒企有望迎来高增速开门红。
• 催化兑现：高端酒板块因提价及政策利好，催化逐步兑现，有望推动板块上涨。
• 重点推荐：自上而下推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；自下而上推荐舍得酒业、山西汾酒、酒鬼酒、古井贡酒等。

食品板块

• 提价催化：短期关注提价带来的业绩弹性，同时可关注烘焙板块投资机会。
• 投资主线：中长期建议关注食品工业化及新业务增加α的标的，如立高食品、南侨食品、爱普股份、妙可蓝多、千禾味业等。
• 重点推荐：本周食品组合为妙可蓝多、加加食品、南侨食品、爱普股份。

关键信息

本周行情回顾

• 整体表现：沪深300指数下跌1.99%，食品饮料板块下跌3.35%，白酒板块跌幅为3.28%。
• 白酒个股表现：
  • 涨幅居前：口子窖（+3.40%）、老白干酒（+3.00%）、皇台酒业（+4.22%）
  • 跌幅居前：百润股份（-9.57%）、水井坊（-9.38%）、山西汾酒（-8.92%）
• 食品个股表现：
  • 涨幅居前：甘源食品（+29.75%）、来伊份（+13.21%）、ST加加（+9.19%）
  • 跌幅居前：华宝股份（-9.72%）、盐津铺子（-9.51%）

重要数据跟踪

• 白酒价格：
  • 贵州茅台：飞天散瓶批价约为2650-2750元，整箱批价约为3500-3580元。
  • 五粮液：批价回升至970元，经典装批价约为1700-1800元。
  • 泸州老窖：批价约为900-910元，国窖21年回款已完成，明年目标增速30%。
• 食品价格：
  • 乳品板块：妙可蓝多常温奶酪棒需求旺盛，乳清粉价格环比上涨3.87%。
  • 奶粉市场：国内外品牌婴幼儿奶粉、中老年奶粉零售价微幅上涨。
  • 饮料市场：部分企业提价，如舍得酒业、珍酒、习酒等。

行业动态

• 白酒行业：
  • 泸州老窖、五粮液、山西汾酒等企业发布提价通知。
  • 山西汾酒董事长更换，但公司基本面稳定，青花系列增长强劲。
  • 市场监管总局对年份酒标注提出新要求，未对主流产品造成实质性影响。
• 食品行业：
  • 奶茶、商超、餐饮等新消费场景推动烘焙需求增长。
  • 乳品消费趋向高端化，国产乳品优势增强。
  • 《乳品与儿童营养共识》发布，强调儿童营养强化乳制品研发的重要性。

投资建议

• 白酒：建议逢低加配，关注春节备货行情及高端酒提价带来的催化。
• 食品：短期关注提价及烘焙板块，中长期关注食品工业化及新业务增长。

风险提示

• 疫情影响：疫情超预期可能影响消费复苏。
• 白酒动销：白酒动销恢复不及预期可能影响业绩。
• 食品安全：食品安全风险可能对行业造成冲击。

估值情况

• 白酒板块估值上涨，整体估值水平处于合理区间。
• 乳品板块估值相对稳定，妙可蓝多等企业具备一定吸引力。

重点事件

• 人事变动：山西汾酒董事长更换，但公司增长势头良好。
• 提价信息：泸州老窖、舍得酒业、珍酒、习酒等企业陆续发布提价通知。
• 政策变化：市场监管总局对年份酒标注提出新要求，可能影响行业标准。
• 行业趋势：乳品消费趋向高端化，烘焙需求增长迅速。

评级信息

• 行业评级：看好。
• 股票评级：买入、增持、中性、减持。

总结

综上所述，白酒板块因提价预期及春节备货逻辑，表现向好，建议逢低加配。食品板块则在提价及烘焙需求增长的推动下，具备投资机会，建议关注食品工业化及新业务增长的优质标的。行业整体处于结构性上涨趋势，但需警惕疫情、动销不及预期及食品安全等风险。