20260615-华龙期货-生猪周报_产能稳步去化_淡季压制犹存_10页_4mb

报告摘要

生猪市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月生猪期货及现货市场的运行情况，结合供给与需求端数据，对市场走势及操作策略进行了评估。整体来看，生猪市场处于产能去化与消费淡季的双重影响下，价格震荡运行，期货市场呈现贴水状态，养殖利润持续承压。

主要观点

生猪期货走势：
- 上周生猪期货主力合约 LH2609 收报 12140 元/吨，周涨幅 3.06%；近端合约 LH2607 收报 10155 元/吨，周跌幅 0.78%。
- 期货价格与现货价格背离加剧，期现价差持续为负，生猪期限结构呈 contango 形态，7-9 价差为 -1985 元/吨，9-11 价差为 -785 元/吨。
- 市场对四季度供需改善存乐观预期，但短期价格仍受淡季压制。
生猪现货价格：
- 全国外三元生猪出栏均价为 9.46 元/公斤，周环比下跌 0.05 元/公斤。
- 各地价格波动较小，贵州最低价为 8.8 元/公斤，广东最高价为 10.23 元/公斤（海南除外）。
- 标肥价差基本持平，但随着气温升高，肥猪消费转淡，标肥价差出现倒挂，二育参与积极性减弱。
仔猪与淘汰母猪价格：
- 仔猪价格延续弱势下行，7kg 仔猪周均价跌至 201.9 元/头，周环比下跌 31.43 元/头，跌幅 13.47%。
- 淘汰母猪价格窄幅震荡，周均价为 7.36 元/公斤，环比下跌 0.02 元/公斤，跌幅 0.27%。
市场供需分析：
- 供给端：能繁母猪存栏量持续下降，2026 年一季度末为 3904 万头，5 月目标进一步下调至 3750 万头，仍有 154 万头去化空间。5 月养殖亏损扩大，出栏压力依然存在。
- 需求端：鲜肉消费处于淡季，屠宰企业开工率小幅下降至 32.68%，但端午假期或带动开工率微幅回升。冻品库容率已高达 32.32%，隐性供给压制猪价，节日提振效应有限。
成本与利润：
- 养殖行业亏损持续扩大，自繁自养头均亏损达 274.64 元，外购仔猪头均亏损达 236.31 元。
- 猪粮比小幅回落至 4.02，持续低于 5:1 的过度下跌预警阈值，显示成本压力较大。