20231011-中财期货-橡胶投资策略四季报_四季度扰动因素较多_胶价下行有限_11页_1mb

天然橡胶市场分析报告总结

核心观点与策略

• 行情研判：宽幅震荡。
• 单边操作：深跌后低吸，关注支撑位机会。
• 套利建议：短期关注非标价差收窄；中长期多RU空NR套利机会。

逻辑驱动因素

1. 供给端：
   • 国内产量季节性回落，国外稳定增加。
   • 厄尔尼诺概率高，利多未明。
2. 需求端：
   • 重卡销量向好，轮胎出口表现强劲，但消费旺季结束后需求走弱预期。
   • 终端需求复苏乏力，中期难有力推动价格上涨。
3. 库存与价差：
   • 青岛库存去化难，深色胶到港增加预期。
   • 非标价差高位，价差回归可能性低。

风险提示

1. 厄尔尼诺实际发生情况。
2. 产区物候异常。
3. 收储落地及仓单注销不及预期。
4. 青岛库存拐点。
5. 非标产品进口量变化。
6. 天胶进口到港节奏。

总结与关注重点

• 关注技术面支撑位。
• 推敲收储落地时间及其影响。
• 监测青岛港口深色胶库存及到港变化。
• 纵观RU、NR基本面与价差共振后的套利机会。