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湘财证券研究所晨会纪要总结（2013年07月11日）

核心内容概览

本次晨会重点分析了近期A股市场走势、进出口数据、房地产行业动态、煤层气行业现状以及A股再融资市场等关键领域，同时涉及宏观政策调整与国务院信息公开重点安排等内容。

主要观点与关键信息

市场走势

• 上证综指和深成指在周三强势上涨，涨幅分别超过2%和3.3%。
• 市场中“马太效应”明显，资金倾向于流向强势板块。
• 周期股与新兴产业股同步上涨，市场整体情绪乐观，但中短期涨势为主。

进出口数据

• 6月中国进出口同比均出现负增长，出口下降3.1%，进口下降0.7%。
• 进出口数据低于预期，主要受5月外汇清理政策滞后效应影响。
• 香港出口增速为-6.98%，剔除后出口数据为-2.6%，反映海外需求疲软。
• 6月对美、日、欧盟出口均出现负增长，但新兴市场如巴西、印度、俄罗斯出口恢复正增长。
• 预计7月进出口增速将维持在0-3%区间，贸易顺差预计为205亿美元。

房地产行业动态

• 房地产再融资政策出现微调，虽未实质性放开，但释放出有条件放宽的信号。
• 四大行7月首周贷款投放大增近1700亿元，反映市场流动性改善。
• 上半年A股房地产企业融资渠道受限，但通过海外融资和私募、信托等方式补充资金。
• 7月初多家上市房企因筹划重大事项停牌，可能涉及再融资或重组。
• 房地产行业融资渠道亟待市场化，以促进区域协调发展和民生改善。

煤层气行业现状

• 煤层气产量目标虚高，行业整体发展不理想。
• 2013年一季度，中石油、晋城煤业、中联煤等主要企业均未完成产量目标。
• “十二五”规划提出2015年煤层气产量目标为300亿立方米，但目前实现速度远低于预期。
• 行业发展受制于技术短板与盲目扩张，未来应注重规模化与合理布局。

A股再融资市场

• 2013年上半年A股再融资市场异常活跃，共125家公司完成定增，融资总额达2111.8亿元，同比增长77.9%。
• 兴业银行、云天化、深圳能源等企业融资规模超百亿，融资主要用于补充资本金、扩大业务规模。
• 金融行业融资规模位居第二，达302亿元，能源及矿业融资额最高，达355.8亿元。
• 再融资市场活跃与IPO市场低迷形成鲜明对比，反映市场对资本补充的迫切需求。

宏观政策分析

• 国务院推进九大重点领域信息公开，包括财政预算、保障房建设、食品药品安全、环境保护等。
• 李克强总理强调经济增长需保持在合理区间，避免滑出下限或物价超出上限。
• 要求统筹“新四化”发展，推进经济转型升级，加强区域协调发展，促进市场活力。

央行政策调整

• 央行发布《关于简化跨境人民币业务流程和完善有关政策的通知》，简化跨境人民币结算、清算、放款及债券发行流程。
• 境内代理银行对境外参加银行的人民币账户融资期限延长至一年，融资比例不超过上年末存款余额的3%。
• 强调加强信息监测与风险防范，确保跨境人民币业务合规运行。

重要报告与公司动态

公司研究

• 独一味（002219.SZ）：深耕中药行业，积极谋求多元化发展，发挥“药+医”协同效应。
• 光明乳业（600597.SH）：莫斯利安产品销售超预期，上调目标价至24元。
• 迪森股份（300335）：签订重大合同，预计2013、2014年净利润增长35%、50%，EPS分别为0.38元、0.57元，给予“买入”评级。
• 沱牌舍得（600702）：上半年净利润预计减少80%，主要受高档产品销售下滑、行业竞争加剧及费用增加影响。

新股日历

• 2013年7月11日至17日为新股发行时间窗口。

分析师声明与评级体系

• 湘财证券分析师声明其研究观点独立、客观、公正。
• 投资评级体系如下：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先5%-15%；
  • 中性：收益率与沪深300指数相差-5%至5%；
  • 减持：收益率落后5%以上；
  • 卖出：收益率落后15%以上。

重要声明

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