20231108-国金证券-2023年11月公募权益基金投资策略报告_顺周期主题搭配成长困境反转_17页_2mb

基金投资策略报告总结

市场回顾

A股表现

10月A股呈下跌触底反弹走势，美股利率冲高与地缘冲突加剧恐慌情绪，前半段加速下行；月末美债收益率回落及财政刺激政策提振市场。
各大指数跌幅1-4%之间，科创50、创业板指、中证1000跌幅较小；港股跌幅较深，恒生指数及其成分指数跌幅超3%。
市场风格：周期、消费、成长相对抗跌，电子、汽车、医药生物、农林牧渔为少数正收益行业。

基金市场回顾

各类型权益基金普遍回调，平均跌幅分别为：

• 偏股混合型：2.68%
• 普通股票型：2.45%
• 灵活配置型：2.36%
• 平衡混合型：1.82%
• 偏债混合型：0.086%
  行业主题基金分化明显，医药、农业主题基金表现亮眼，大金融、科技、军工表现较差。

投资策略

经济与政策环境

• 经济企稳回升，政策刺激力度加大，顺周期板块布局时机较好。
• 美联储加息暂缓，国内增发国债，风险偏好有所提振。

组合配置建议

1. 顺周期板块：重点布局资源品、大金融、汽车、机械等低估值高股息领域。
2. 困境反转成长：
   • 医药行业（CXO、创新药）
   • 半导体行业（国产替代背景）

推荐基金经理与产品

梁雪丹（中邮医药健康）

• 投资策略：行业均衡研究基础上融入周期视角，灵活交易波段
• 推荐重仓股胜率高，优选中小市值成长股
• 推荐产品：中邮医药健康

组合建议

• 顺周期底仓：华安安信消费服务、建信中小盘等
• 成长主题：华夏数字经济龙头、宝盈半导体产业等

风险提示

• 海外加息缓和不及预期
• 地缘政治冲突加剧
• 国内经济增长不及预期