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策略日报总结（2025.12.30）

核心内容概览

本日报分析了2025年12月30日各大类资产、重要政策及市场风险的最新动态，指出市场整体呈现震荡上行趋势，不同资产类别和板块之间存在接力轮涨的迹象。同时，人民币升值趋势延续，美元指数重回弱势，商品市场出现结构性上涨机会，A股和美股均建议积极做多。

主要观点

1. 债市：延续下跌趋势，空单可重新配置

• 利率债：长端小幅上涨，但整体仍处于弱势。
• 三十年期国债：长期目标位在2024年9月30日的低点附近，空头可重新入场。
• 短期展望：债市下跌趋势未结束，建议保持谨慎。

2. A股市场：震荡上行，板块接力轮涨

• 指数表现：上证指数全天震荡，科创、创业板指重新走强。
• 板块轮动：机器人、化工等板块接力此前的保险、海南自贸区板块，板块轮涨迹象明显。
• 行情判断：跨年行情以普涨方式开启，后续上涨斜率将趋陡。
• 板块建议：
  • 科技主线：机器人、新能源等板块弹性较大，有望获得超额收益。
  • 商品联动：贵金属、有色、化工、钢铁、生猪养殖等板块预计展开期股联动行情。
  • 大金融板块：保险、银行等作为权重稳定器继续震荡上行。
  • 大消费板块：随着政策深化，有望成为新的补涨标的。
• 热门概念：机器人概念持续走强，商业航天、海南自贸区仍有趋势，建议关注。

3. 美股市场：积极做多，科技主线明确

• 市场表现：圣诞假期后交投清淡，三大指数震荡运行。
• 趋势判断：三巫日后转势，甲骨文、英伟达止跌迹象明显，风险资产（铜、油、白银）上行趋势未改。
• 方向建议：科技行情仍是主线，谷歌、苹果链表现出更强韧性，上行确定性更高。

4. 外汇市场：人民币震荡升值，美元走弱

• 汇率数据：在岸人民币兑美元报6.9912，较前日下跌144基点，但人民币升值趋势延续。
• 中间价：美元兑人民币中间价创一年新低，表明央行对人民币升值有所指引，但控制升值速度。
• 后续研判：人民币升值将延续，但以震荡方式展开，建议做空美元。

5. 商品市场：结构性上涨，关注底部板块

• 指数表现：文华商品指数上涨0.65%，化工板块爆发，有色、贵金属板块反攻。
• 市场判断：商品上涨空间已打开，但短期波动率过高，胜率与赔率需谨慎。
• 板块建议：
  • 做多板块：化工、农产品、黑色。
  • 观望板块：贵金属、有色、新能源。

关键信息

国内政策要闻

1. 个人销售住房增值税政策调整：不满2年按3%全额缴纳，2年以上免征，自2026年1月1日起施行。
2. 超长期特别国债提前下达：2026年第一批625亿元支持消费品以旧换新，强化资金监管。
3. 推动智能机器人应用：工信部等四部门发布方案，支持智能机器人在汽车制造环节规模化应用。

国外政策要闻

1. 特朗普表态：其青睐的美联储主席候选人“没有改变”，预计明年1月公布新任人选。

交易策略

风险提示

1. 贸易战加剧：可能影响市场情绪和资金流向。
2. 地缘风险加剧：如中东、亚太等地局势变化。
3. 欧洲主权信用风险爆发：可能对全球金融市场造成冲击。

图表说明

• 图表1：12月30日国债期货行情，显示长端小幅上涨。
• 图表2：三十年期国债目标位在去年9月低点附近。
• 图表3：12月30日指数、行业、概念表现，机器人、化工板块领涨。
• 图表4：上证指数站上多空分界线，震荡上行趋势明显。
• 图表5：标普指数震荡运行，创历史新高。
• 图表6：美元兑人民币中间价创一年新低，人民币升值预期强。
• 图表7：文华商品指数技术面突破，上行空间打开。

总结

整体来看，市场呈现震荡上行格局，板块接力轮涨迹象明显，科技和商品板块成为主要上涨动力。人民币升值趋势延续，美元指数走弱，建议做空美元。债市下跌趋势未结束，空单可重新配置。商品市场结构性上涨机会显现，建议关注底部板块。同时，需警惕贸易战、地缘风险及欧洲主权信用风险对市场的潜在冲击。