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策略日报总结（2025.12.25）：圣诞甜点

核心内容概览

本报告对2025年12月25日全球主要资产市场进行了跟踪分析，涵盖债市、股市、外汇和商品市场，并结合国内外重要政策及市场要闻，提出相应的交易策略和风险提示。

一、大类资产跟踪

（一）利率债市场

• 行情表现：利率债全线下跌，30年期、10年期、5年期、2年期国债期货均出现不同程度的下跌。
• 关键判断：此前已提示空头止盈离场，需关注是否跌破新低或突破12月12日高点。若跌破新低，空头可能重新入场；若突破高点，则需警惕转势可能。
• 交易策略：短期震荡，长期下跌趋势未改，建议在控制风险的前提下追空，目标为2024年9月30日低点。
• 技术面：文华商品指数突破11月14日高点，商品市场行情转多。

（二）股市表现

• A股：上证指数站上多空分界线，多头力量占优，各大指数多数上涨。军工、消费、大金融板块接力上涨，跨年行情启动。
• 主要观点：
  • 跨年行情将以普涨方式展开，后续上涨斜率将趋陡。
  • 科技仍是主线，有望获得超额收益。
  • 商品市场转多，贵金属、有色、化工、钢铁、生猪养殖等板块将展开期股联动上行。
  • 大金融板块（保险、银行）作为权重稳定器，将继续震荡上行。
  • 大消费板块随着政策深化，有望成为新的补涨标的。
• 热门概念：
  • 商业航天表现活跃，连板情况良好，有延续趋势。
  • 海南自贸区概念领跌，但仍是政策重点。

（三）外汇市场

• 人民币兑美元：在岸人民币报7.0059，较前一日下跌83基点；离岸人民币升破7的心理关口。
• 美元指数：美元指数跌破日本央行加息后的上涨趋势，美元兑日元即将跌破，技术面显示美元指数可能开启新一轮下跌。
• 交易策略：建议做空美元，预计美元兑主要货币将下跌。

（四）商品市场

• 行情表现：文华商品指数上涨0.08%，在年线附近震荡整理，但整体趋势转多。
• 板块表现：
  • 贵金属、有色板块震荡调整。
  • 新能源板块强势领涨，带动指数翻红。
  • 化工、黑色板块有望跟进上涨。
  • 农产品最弱，但生猪、玉米已出现企稳迹象。
• 交易策略：建议积极做多，商品上行空间将逐步打开。

二、重要政策及要闻

（一）国内政策

1. 硅片价格上调：头部硅片企业联合大幅上调报价，183N硅片报价1.4元/片，210RN报价1.5元/片，210N报价1.7元/片，平均涨幅达12%。
2. 超导电动磁悬浮突破：国防科技大学磁浮团队成功将吨级试验车加速至700公里/小时，打破全球纪录，标志着我国在超高速磁浮领域迈入国际领先行列。

（二）国外要闻

1. 美国结束芯片贸易调查：美国政府宣布将在2027年对中国芯片加征关税，但暂缓了18个月内加征额外关税，为中美关系稳定提供信号。

三、交易策略

四、风险提示

1. 贸易战加剧：中美贸易摩擦可能影响市场情绪及资金流动。
2. 地缘风险加剧：国际局势动荡可能对资产价格产生冲击。
3. 欧洲主权信用风险爆发：欧洲债务问题可能引发金融市场波动。

五、图表目录

• 图表1：12月25日国债期货行情
• 图表2：三十年期国债若跌破新低下跌或将加速
• 图表3：12月25日指数、行业、概念表现
• 图表4：上证指数站上多空分界线
• 图表5：标普500创下历史新高
• 图表6：美元兑离岸人民币如期破7
• 图表7：文华商品指数技术面突破，上行空间打开