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冠通研报--焦煤日报：钢厂盈利重挫总结

核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年9月11日发布的焦煤市场分析，主要聚焦于近期焦煤价格走势、现货数据、基本面变化及市场预期等方面。整体来看，焦煤市场呈现高开低走的态势，短期内价格调整为主，但中长期仍存在偏强预期。

行情分析

• 价格走势：焦煤市场高开低走，日内出现下跌。
• 政策因素：蒙古国与内蒙古自治区就边境口岸运营、跨境铁路建设等达成多项共识，有利于提升通关效率，但对价格的直接影响有限。
• 库存情况：
  • 国内矿山：本期库存累库1.32万吨，开工率70.76%，环比增加2.93%。
  • 焦企库存：本期累库4.74万吨。
  • 钢厂库存：本期累库4.57万吨。
• 利润变化：
  • 焦企利润有所回升。
  • 钢厂盈利率下滑至7.79%，虽未出现实际停产减产，但市场预期偏弱。
• 市场预期：在六轮提涨博弈中，关注钢厂对提涨的接受意愿。若需求未明显走弱，焦煤仍有偏强预期，但短期以调整为主。

现货数据

• 蒙5#主焦精煤自提价：2019元/吨，较上个交易日上涨34元/吨。
• 介休现货价：2240元/吨，较上个交易日持平。
• 基差情况：
  • 主力合约期货收盘价为1627.5元/吨。
  • 山西介休基差为655元/吨，较上个交易日上涨64元/吨。

基本面跟踪

供应端

• 国内矿山开工率：9月4日-9月11日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率为70.16%，环比上升2.93个百分点。
• 精焦煤日均产量：66.19吨，环比增加3.37吨。

需求端

• 独立焦企日均产量：57.29万吨，环比增加1.46万吨。
• 钢厂焦炭日均产量：47.12万吨，环比增加0.01万吨。
• 钢厂铁水日均产量：236.29万吨，环比减少0.53万吨。

关键信息总结

• 市场趋势：焦煤价格高开低走，短期调整为主。
• 政策影响：蒙古与内蒙古口岸政策改善，但对价格影响有限。
• 库存变化：整体库存有所增加，但港口库存仍处于低位，可用货源不足。
• 供应恢复：国内矿山开工率逐步回升，但复产进程缓慢，安全监管影响显著。
• 需求表现：独立焦企产量小幅上升，但钢厂铁水产量略有下降，显示需求端存在压力。
• 利润变化：焦企利润回升，钢厂利润大幅下滑，市场预期偏弱。
• 期货基差：山西介休基差上涨，显示现货支撑较强。

结论与展望

当前焦煤市场处于供需博弈阶段，短期内价格以调整为主。钢厂盈利率下滑，市场预期偏弱，但若需求未明显走弱，焦煤仍具备偏强预期。未来需重点关注钢厂对提涨的接受意愿、港口库存变化及安全监管对供应端的影响。

数据来源：钢联数据、冠通研究咨询部
报告发布机构：冠通期货股份有限公司
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