锌市场周度总结（2025年9月）
一、核心内容概述
本报告总结了2025年9月锌市场的主要数据和观点，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况、期权市场及行业消息等多个方面，旨在为市场参与者提供全面的参考信息。
二、主要数据指标
1. 期货市场
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 沪锌主力合约收盘价(日,元/吨) |
27070 |
360 |
| LME锌(3个月):电子盘(日,美元/吨) |
3879.5 |
-9 |
| 上期所库存(周,吨) |
153669 |
-2285 |
| LME:库存:锌(日,吨) |
99125 |
1175 |
| 沪锌前20名净持仓(日,手) |
41420 |
5484 |
2. 现货市场
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 上海有色网0#锌现货价(日,元/吨) |
26950 |
705 |
| ZN主力合约基差(日,元/吨) |
-120 |
345 |
| LME锌(0-3):升贴水(日,美元/吨) |
200.96 |
-30.79 |
| 到厂价:锌精矿:昆明50%(日,元/吨) |
26350 |
880 |
3. 上游情况
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 锌矿砂及其精矿:进口数量(月,吨) |
425599.74 |
62745.37 |
| 加工费:锌精矿(Zn≥50%):北方(日,元/吨) |
-675 |
-100 |
| 加工费:锌精矿(Zn≥50%):南方(日,元/吨) |
-750 |
-100 |
| 加工费:锌精矿(48%):主要港口(周,美元/干吨) |
-110 |
0 |
4. 产业情况
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 精炼锌:进口数量(月,吨) |
5130.27 |
-331.77 |
| 精炼锌产量(月,万吨) |
62.9 |
-1.8 |
| 锌锭库存合计(日,万吨) |
23.26 |
-1.48 |
5. 下游情况
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 镀锌板:产量(月,万吨) |
228 |
-15 |
| 镀锌板:销量(月,万吨) |
230 |
-11 |
| 房屋新开工面积累计(月,万平方米) |
26700.19 |
3461.19 |
| 汽车产量(月,万辆) |
252.9 |
-29.5 |
| 空调:产量(月,万台) |
1803.4 |
-761.5 |
6. 期权市场
| 数据指标 |
最新 |
环比 |
| 锌平值看涨期权隐含波动率(日,%) |
19.51 |
0.85 |
| 锌平值看跌期权隐含波动率(日,%) |
19.51 |
0.85 |
| 锌平值期权20日历史波动率(日,%) |
8.98 |
-0.03 |
| 锌平值期权60日历史波动率(日,%) |
14.3 |
0.06 |
三、主要观点
1. 宏观面
- 沃什上周五放鹰后，特朗普表示“加息”是荒谬的，暗示未来可能采取宽松货币政策。
- 全球储蓄过剩正转变为投资激增，与贝森特合作富有成效。
- 伊朗呼吁美国重返停火备忘录，伊军方称一油轮触水雷停航，但美军否认，引发地缘政治风险。
- 特朗普威胁“狠狠打击”，万斯称视频是传递信息，非军事行动。
2. 基本面
- 海外锌矿山TC（加工费）持续低位下探，尽管硫酸价格高企，但炼厂现货利润仍面临亏损。
- 国内锌矿库存维持近两年低位，矿端紧缺压力较大。
- 冶炼端复产受限，因亏损导致生产积极性下降。
- 沪伦比值持续走弱，出口窗口正式打开，对国内锌价形成一定支撑。
3. 需求端
- 传统淡季尾声，消费表现偏弱。
- 镀锌板库存累增，开工率小幅上升，显示下游需求疲软。
- 房屋新开工面积和汽车产量环比下降，表明房地产和汽车行业需求承压。
4. 技术面
- 持仓增量震荡上涨，多头氛围较强。
- 预计沪锌震荡上探，关注M5支撑位。
四、关键信息
- 市场情绪：多头氛围增强，技术面支撑较强。
- 供需关系：国内锌矿库存低位，冶炼端复产受限，矿端紧缺压力持续。
- 出口窗口：沪伦比值走弱，出口窗口正式打开，对价格形成支撑。
- 地缘政治：伊朗与美国关系紧张，可能影响全球市场情绪。
- 行业消息：国内七部门推动商品消费，破除汽车限购限制，高技术制造业持续扩张。
五、提示关注
今日暂无消息。
数据来源：第三方
观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎！
研究员：王福辉
期货从业资格号：F03123381
期货投资咨询从业证书号：Z0019878
