20171022-天风证券-可转债市场周报_低价转债更具性价比_7页_1mb

可转债市场周报总结（2017.10.22）

核心内容

本报告分析了2017年10月22日可转债市场的整体表现及未来投资策略，强调在当前市场环境下，低价可转债更具性价比。报告指出，股市整体表现疲软，成交量持续萎缩，市场风格偏向基本面导向，多数正股基本面不稳固，因此低价转债成为更优选择。

主要观点

1. 市场回顾

   • 上证指数一周下跌0.35%，创业板指数一周下跌2.38%，市场情绪偏弱。
   • 权重股护盘，但整体市场仍处于调整状态，前期热点题材出现回调。
   • 多数行业板块下跌，周期股表现最差，TMT板块也表现一般，仅消费、银行、家电行业相对抗跌。

2. 投资策略建议

   • 在中长期慢牛格局下，市场风格仍可能偏向基本面导向。
   • 低价转债具备更强的安全边际，适合当前市场环境，推荐关注如蓝标转债、浙报EB等TMT板块的低价个券。
   • 蓝标转债因大股东有较强的转股意愿且已下修一次，成为重点推荐对象。
   • 江南转债在105-106元价格区间已具备一定吸引力，可关注其未来条款博弈机会。
   • 股性较强的国君转债和雨虹转债也具备配置价值。

3. 市场趋势与机会

   • 权重股护盘未能有效提振市场，市场仍需时间选择方向。
   • 股市对三季报反应明显，部分个股因业绩不及预期而下跌，影响市场情绪。
   • 低价转债在市场风格切换中可能有更大的表现空间。

关键信息

1. 市场表现

• 上证指数：3378.65，一周下跌0.35%。
• 创业板指数：1880.21，一周下跌2.38%。
• 成交量：持续萎缩，市场情绪偏弱。
• 行业表现：周期股（如钢铁、煤炭、造纸）跌幅明显，TMT板块表现一般，消费、银行、家电行业相对抗跌。

2. 转债表现

• 转债涨跌幅：整体跌多涨少，仅国资EB、广汽两只个券明显上涨。
• 下跌原因：多数转债下跌由正股下跌驱动，如模塑、永东、国君转债跌幅较大。
• 三一转债：估值压缩较多，导致价格下跌。

3. 转债发行进展

• 本周证监会批准了多个可转债发行项目，合计金额达483.26亿元。
• 股东大会通过的项目金额合计达2,344.68亿元。
• 涉及公司包括赣锋锂业、杭电股份、大族激光、众兴菌业、特一药业、众信旅游、国祯环保、蓝思科技、太阳纸业、小康股份、宁波银行等。

4. 私募EB项目更新

• 上交所受理了2个项目，深交所受理了多个项目。
• 多个项目已反馈交易所意见或接收反馈，部分项目中止。
• 涉及公司包括中房地产、中原环保、森源电气、首航节能、美盛文化、保利协鑫能源等。

5. 打新动态

• 下周申购日历：
  • 国立科技（创）：2017-10-27，拟募资27,821.02万元。
  • 安达维尔（创）：2017-10-27，拟募资47,265.73万元。
  • 贵州燃气：2017-10-26，拟募资22,817.45万元。
  • 豪能股份：2017-10-26，拟募资55,445.67万元。
  • 长盛轴承（创）：2017-10-25，拟募资42,110.38万元。
  • 振江股份：2017-10-25，拟募资73,468.62万元。
  • 东宏股份：2017-10-25，拟募资69,263万元。
  • 璞泰来：2017-10-24，拟募资99,918.63万元。
  • 丽岛新材：2017-10-23，拟募资42,000万元。

风险提示

• 正股下跌可能对转债价格产生负面影响。
• 市场风格可能持续偏向基本面导向，需关注正股基本面变化。

作者信息

• 分析师：孙彬彬
• 执业证书编号：S1110516090003
• 邮箱：sunbinbin@tfzq.com

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