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西南期货早间评论总结 2026.8.7

核心内容概述

本报告主要分析了2026年8月7日国内外宏观经济动态及主要商品期货品种的走势预期。整体来看，市场呈现震荡偏弱格局，部分品种因政策支持或成本支撑仍保持偏强运行，但多数受供需矛盾、库存压力、成本回落等因素影响，短期走势偏震荡。

主要观点

宏观动态

• 住房消费提振：多个热点城市如成都、合肥、武汉、南京正在研究出台住房销售政策，旨在优化供给、提升需求、去库存、稳定市场预期。
• 霍尔木兹海峡航运协议：伊朗与阿曼就恢复海峡通航展开谈判，协议可能在几天内宣布，伊朗坚持5%-7%的过境费率，阿曼提议3%。协议需伊朗国家安全委员会批准，预计持续60天。

贵金属

• 黄金：受“逆全球化”和“去美元化”趋势影响，黄金配置价值和避险属性增强，但缺乏持续上涨动力，预计震荡运行，关注880一线支撑。
• 白银：未在报告中详细提及，但整体逻辑与黄金相似，配置价值提升，需关注后续政策与市场情绪。

黑色系

• 螺纹钢、热卷：需求端疲软，库存压力大，价格或震荡偏弱，螺纹钢关注区间[2900-3200]，热卷关注[3150-3450]。
• 铁矿石：需求回落，供应偏紧，库存仍高，供需矛盾不大，价格震荡偏弱，关注[670-770]区间。
• 焦煤焦炭：焦煤供应恢复，价格回落；焦炭第二轮提降落地，市场预期仍有提降空间，价格震荡偏弱，关注焦煤[1150-1350]、焦炭[1700-2000]。
• 铁合金：需求走低，库存高位，但锰硅成本支撑偏强，硅铁谨慎偏多。

能源化工

• 原油：伊朗与阿曼接近达成协议，市场对霍尔木兹海峡恢复持乐观态度，但美伊关系反复，整体呈现高位震荡。
• PTA乙二醇：PTA开工负荷降至49.5%，乙二醇开工负荷63.17%，受地缘冲突与检修影响，价格区间震荡。
• 合成橡胶：丁二烯报价10900元/吨，顺丁开工维持高位，下游需求偏弱，多空因素并存，震荡运行。
• 天然橡胶：东南亚进入旺产期，国内库存波动，远期天气预期与短期供应宽松形成博弈，震荡运行。
• 短纤、瓶片：成本端受地缘影响震荡，终端需求疲软，震荡运行。
• 纸浆：港口库存高位，供需矛盾尚未缓解，价格区间震荡。

有色及新材料

• 铜：美国就业数据不及预期，美元指数走弱，对铜价形成支撑，关注高位偏强运行。
• 铝：氧化铝供应过剩，电解铝库存高企，价格震荡，谨慎追涨。
• 锌：冶炼企业亏损，产量难增，出口窗口开启，但基本面难以支撑持续上涨，谨慎追涨。
• 铅：再生铅企业减产，原生铅开工稳定，国内库存高企，价格弱势运行。
• 碳酸锂：集中检修导致供应阶段性减量，但短期库存压力仍存，震荡运行。
• 锡、镍：供应收缩预期增强，但库存仍处高位，价格震荡偏强。

农产品

• 豆油豆粕：豆油偏多，关注[8200,8400]支撑；豆粕偏多，关注[2880,2950]支撑。
• 菜油菜粕：国内港口库存偏高，全球菜油供需收紧，关注回调后的做多机会。
• 棕榈油：马来西亚产量下降，印尼实施生物柴油政策，价格震荡，豆棕套利可考虑持有。
• 棉花：美国供需报告利空，国内销售疲软，价格偏弱运行，关注[16100,16300]压力区间。
• 白糖：国内库存高企，巴西糖价压制原糖，价格偏弱运行，关注[5150,5200]压力区间。
• 苹果：增产预期强烈，价格承压，中期偏空，关注[7700,7900]区间。
• 生猪：现货价格震荡反弹，四川肥猪短缺推动价格上涨，关注后续市场变化。
• 鸡蛋：补货增加，库存下降，价格震荡偏强。
• 玉米淀粉：玉米价格承压，淀粉需求回升但库存偏高，价格偏空，关注玉米[2280,2320]、淀粉[2650,2700]压力区间。
• 原木：行业景气收缩，采购经理指数下降，价格高位震荡。

关键信息汇总

• 宏观政策：多个热点城市出台住房消费提振政策，推动市场预期改善。
• 地缘政治：美伊关系及霍尔木兹海峡航运协议对能源市场影响较大，短期震荡为主。
• 供需关系：多数品种受供需矛盾、库存压力、成本回落影响，呈现震荡偏弱走势。
• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，部分品种如黄金、铜、豆油等受政策或成本支撑，表现偏强。
• 技术因素：部分品种如螺纹钢、焦炭等因技术性修复或空头止盈，出现阶段性反弹，但整体趋势仍偏空。

主要品种数据要点

• 原油：EIA库存增加，馏分油库存创历史新低，柴油出口创新高，市场震荡。
• 乙二醇：开工负荷回升，但进口低位，港口库存去化，价格震荡。
• PTA：检修和降负影响开工负荷，价格区间震荡。
• 纯碱：53%企业减量或停产，库存增加，价格偏空。
• 玻璃：利润下降，开工率偏低，价格底部震荡。
• 烧碱：产量微增，库存下降，但供应宽松，价格承压。
• 纸浆：港口库存高位，价格区间震荡。
• 豆油豆粕：成本支撑增强，价格偏多。
• 白糖：国内库存高企，巴西糖价压制，价格偏弱。
• 玉米淀粉：玉米价格承压，淀粉跟随波动，价格偏空。

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