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报告摘要

本港一手住宅销售表现强劲，销售金额同比上升近31%至2,260亿港元，成交量同比增长13.1%至约17,400宗。尽管11月住宅价格指数环比下跌1.18%，但全年累计仍上涨3%。租金指数连续两个月下降，但全年累计上涨3%。市场对房地产及物业管理行业持积极态度，尤其是信和置业等公司表现突出。

一手楼市场表现：
- 2022年1月至11月，一手住宅成交量约17,400宗，同比增长13.1%。
- 销售额达2,260亿港元，同比上涨31%。
- 尽管11月住宅价格指数环比下跌1.18%，但全年累计上涨3%。
- 11月租金指数环比下跌0.7%，但全年累计上涨3%。
信和置業表現優異：
- 公司目前處於淨現金狀態，銷售資源豐富。
- 2022年銷售預期達1,700個單位，且新推出的3個項目均為地鐵站項目。
- 預計2022年一手住宅成交量有望進一步提高至18,000-20,000宗。
- 2022年可銷售單位數目為4,880個，其中錦上路站項目占33%，日出康城第11期占40%，黃竹坑站港島南岸第4期占25%。
- 已銷售未入賬銷售額達180亿港元，其中99亿港元将在FY22入账。
市場情緒及指數表現：
- 恒生指數收市23,112点，微升0.1%，全年累升-15.1%。
- 中資企業指數收市8,096点，微跌0.0%，全年累升-24.6%。
- 美國道指收市36,398点，微跌0.2%，全年累升18.9%。
- 信貸違約掉期-美元五年期指数为17，波动率指数下降7.0%。
商品价格趋势：
- 銅價上涨24.8%，金價下跌4.3%，原油价格上涨57.3%。
- 鈉價上涨21.7%，鋁價上涨42.4%，小麥价格上涨21.7%。
- 其他商品如天然氣、鉑價等也有不同幅度的漲跌。

信和置業的優勢：
- 銷售資源豐富，可推出單位近31,800個。
- 土地儲備充足且分散，足夠4-5年發展。
- 預計FY22E/FY23E市盈率分别为9.7/9.8倍，市賬率约为0.43倍，股息收益率约5.8%。
- 估值吸引，預期有較穩健的合約銷售，建議長倉。
市場展望：
- 尽管美国潜在加息可能带来担忧，但历史数据显示加息对本地楼市影响有限。
- 内地有望通关，居民及投资需求仍强劲，加上可销售资源丰富，预计一手楼成交量将进一步增加。
其他市场数据：
- 香港银行体系结余近3,775亿港元。
- 本地商場表現復甦，聖誕節假期期間人流量同比增长35%。
- 本地主要指數及商品价格数据提供了市场趋势的参考。

研究报告发布日期：
- 12月15日：美东汽车(1268 HK) - 崔喻盛
- 11月17日：中運集團(382 HK) - 戴怡寧
- 10月27日：信利國際(732 HK) - 王珏
- 9月10日：信利國際(732 HK) - 王珏
- 9月9日：361度(1361 HK) - 新華滙富研究
- 8月13日：信利國際(732 HK) - 王珏
- 8月9日：信義光能(968 HK) - 新華滙富研究
- 8月6日：信義能源(3868 HK) - 王珏
- 8月4日：信義玻璃(868 HK) - 新華滙富研究
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