20230408-华泰期货-外汇周报_二季度人民币有望企稳转升_但中美关系带来一定修正_14页_1mb

人民币汇率二季度展望总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院FICC组发布，分析了2023年二季度人民币汇率的走势及影响因素。报告指出，人民币汇率在短期内受到美国因素影响，较难突破“7”关口，但全年仍有企稳转强的潜力。报告基于中美利差、经济预期差以及中美关系风险等因素进行综合判断。

主要观点

• 人民币汇率走势：二季度美元兑人民币汇率有望挑战6.6左右，人民币整体呈现企稳转升的趋势。
• 中美利差影响：美联储利率预期中值为5.1%（2023年底）和4.3%（2024年底），释放略偏鹰的信号，但美债利率仍维持低位。国内央行降准25bp后，国内利率小幅抬升，短期利好人民币。
• 经济预期差：国内经济预期持续改善，旅游消费、出行数据维持高位，金融与经济数据偏乐观。地产行业景气度改善，政策边际松绑，对复苏预期形成支撑。相比之下，美国经济预期走平。
• 中美关系风险：近期中美关系风险仍存，因此对全年人民币汇率目标进行了适度上调。
• 风险提示：美国超预期加息或缩表、黑天鹅事件的发生可能对人民币汇率产生负面影响。

关键信息

市场分析

• 人民币汇率在4月7日当周略微升值，美元兑人民币全周下跌0.23%。
• 中美利差和经济预期差是支撑人民币汇率的关键因素。
• 国内经济数据和政策支持人民币企稳转升，但需关注外部风险。

策略建议

• 人民币有望企稳转升，建议关注二季度汇率走势及基本面变化。

图表说明

• 图表涵盖银行结售汇情况、外汇期货活跃合约、人民币中间价、远期与掉期数据、外汇价差及数字货币价格等。
• 数据来源包括Bloomberg、Wind及华泰期货研究院，用于支持市场分析和策略判断。

风险提示

• 美国超预期加息或缩表：可能加剧中美利差压力，对人民币汇率形成下行压力。
• 黑天鹅事件发生：如地缘政治冲突、金融市场剧烈波动等，可能影响人民币汇率走势。

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