20260828-开源证券-晋控煤业-601001.SH-公司信息更新报告_Q2盈利同环比增长_充裕现金支撑稳定分红_4页_607kb

晋控煤业（601001.SH）Q2盈利总结

公司概况

• 公司名称：晋控煤业
• 股票代码：601001.SH
• 投资评级：买入（维持）
• 当前股价：18.39元
• 一年最高最低：23.90元 / 12.32元
• 总市值：307.79亿元
• 流通市值：307.79亿元
• 总股本：16.74亿股
• 流通股本：16.74亿股
• 近3个月换手率：107.67%

财务表现

2026年中报核心数据

• 营业收入：61.19亿元，同比+2.57%
• 归母净利润：7.23亿元，同比-17.43%
• 扣非归母净利润：7.16亿元，同比-17.50%
• Q2营业收入：30.72亿元，同比-13.24%，环比+0.85%
• Q2归母净利润：3.85亿元，同比+5.79%，环比+13.58%

营收与利润驱动因素

• 产量增长：2026H1原煤产量2021.03万吨，同比+17.37%
• 销量提升：商品煤销量1403.31万吨，同比+5.55%
• 利润来源：塔山矿贡献主要利润，原煤产量1579.41万吨，商品煤销量1017.54万吨，同比+21.78% / +7.86%
• 收入结构：煤炭业务收入59.17亿元，同比+5.53%
• 毛利率：35.65%，同比下降2.44个百分点

盈利预测与估值

• 盈利预测（单位：亿元）：
  • 2026E：归母净利润24.99，同比+36.5%
  • 2027E：归母净利润27.02，同比+8.1%
  • 2028E：归母净利润33.61，同比+24.4%
• EPS预测（元）：
  • 2026E：1.49
  • 2027E：1.61
  • 2028E：2.01
• PE估值（倍）：
  • 2026E：12.3
  • 2027E：11.4
  • 2028E：9.2
• PB估值（倍）：
  • 2026E：1.5
  • 2027E：1.4
  • 2028E：1.3

现金流与负债

• 经营活动现金流净额：13.67亿元，同比+108.19%
• 资产负债率：22.15%，同比下降4.09个百分点
• 财务结构：低负债、高分红特征显著，为后续分红及项目收购预留资金空间
• 2025年分红比例：50%，连续提升股东回报

风险提示

• 煤价下跌风险
• 安全生产风险
• 塔山矿煤质改善不及预期
• 潘家窑项目推进不及预期

分析师信息

• 分析师：王高展
• 邮箱：wanggaozhan@kysec.cn
• 证书编号：S0790525070003

财务摘要

财务比率

投资评级说明

• 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上
• 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%
• 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动
• 减持（underperform）：预计相对弱于市场表现5%以下

风险与免责声明

• 本报告基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易
• 本报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者
• 投资者应自主作出投资决策并自行承担风险，不依赖投资评级推断结论