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国联研究一周重点报告回顾（20230707-20230714）

总量研究

• 增量政策呼之欲出：多部门释放“稳增长”信号，可能政策包括地产限购放松、扩大制造业信贷规模、政策性开发工具发力等。对债市影响：短期震荡，未来利率中枢或缓慢上升。
• 汇率贬值影响有限：人民币汇率波动主要由外因主导，国内债市博弈宽信用预期。
• 通胀磨底与政策呵护：CPI数值磨底，核心CPI韧性仍强，增量政策呼之欲出。

行业研究

• 废旧聚合物回收再生：化学回收是最佳解决方案，去全球化背景下战略意义显著。
• 智能汽车线控制动：国产品牌崛起，渗透率快速提升，推荐伯特利、亚太股份。
• 航空需求恢复与航油成本：需求明朗，航油成本成关键，推荐春秋航空、中国国航。
• AI教育与信息化：智慧教育、教育信息化、AI人才培训受益，推荐传智教育、佳发教育。

公司研究

• 南山控股：REITs助力扩张，仓储物流业务领先，首次覆盖“买入”。
• 科沃斯：双品牌驱动，全球布局，首次覆盖“增持”。
• 富士达：技术领先，射频连接器核心供应商，首次覆盖“买入”。
• 西山科技：微创手术器械龙头，首次覆盖“增持”。
• 万通智控：TPMS+车联网双驱动，首次覆盖“买入”。
• 顺丰控股：快递护城河深厚，国际业务助力新成长，首次覆盖“买入”。
• 协鑫集成：聚焦光储轻装，N型电池后发优势，首次覆盖“增持”。

风险提示

• 政策不及预期
• 地缘政治风险
• 市场波动风险