20260803-宁证期货-今日早评_7页_388kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档为宁证期货有限责任公司发布的今日早评，内容涵盖多个大宗商品的市场分析，包括铝、PVC、豆粕、棕榈油、生猪、铜、镍、棉花、甲醇、纯碱、沥青、黄金、白银等。各品种分析均从宏观环境、基本面、供需变化、库存情况、价格走势等角度展开，结合数据统计和市场动态，为投资者提供短期价格走势的判断与操作建议。

---

主要品种分析

【铝】

• 成本与利润：7月国内电解铝行业含税完全成本平均值环比回升0.9%，利润空间收窄至6999元/吨，平均盈利同比增长56.8%。
• 市场因素：美伊冲突升级，霍尔木兹海峡封锁引发航运费上涨，市场担忧供应链风险。
• 库存情况：国内电解铝库存淡季持续去库，主要因出口窗口打开。
• 价格预测：短期震荡偏强，底部支撑来自低库存与地缘风险。

【PVC】

• 供需与库存：PVC周产能利用率71.9%，环比+1.76%；社会库存120.73万吨，环比-0.51%。
• 成本与利润：电石价格上涨，电石法与乙烯法PVC平均毛利均为负。
• 价格预测：短期震荡偏弱，成本支撑尚可，但下游需求疲软，出口降温。

【豆粕】

• 库存情况：全国饲料企业豆粕物理库存7.54天，较上期-0.03天，较去年同期-0.51天。
• 市场因素：美豆天气溢价情绪退场，国内供需宽松，油厂库存高位。
• 价格预测：短期宽幅震荡，8月油厂催提力度加大，下游补货需求有限。

【棕榈油】

• 出口与库存：马来西亚7月出口量同比+19.5%，国内库存同比高出40%以上。
• 市场因素：国内供需压力大，市场交投清淡，新增买船预期增加。
• 价格预测：短期弱现实强预期，中长期主产国政策与天气升水支撑价格。

【生猪】

• 供需与库存：生猪出栏均重122.96公斤，周度开工率28.72%，环比-0.29%。
• 市场因素：养殖利润下降，价格偏弱调整；期货远月合约升水较高。
• 价格预测：短期偏弱，中长期价格反转需等待。

【铜】

• 供应与库存：7月国内电解铜产量112.68万吨，环比-1.59%；国内社库绝对低位，现货升水高位。
• 市场因素：美联储加息预期未消，智利铜矿受冬季风暴影响，原料端约束增强。
• 价格预测：短期高位震荡，基本面多空交织。

【镍】

• 供应与库存：印尼HMA镍价上涨112.33美元/吨，镍矿价格小幅回升。
• 市场因素：RKAB配额审批结果将在一月后公布，对镍价影响待观察；不锈钢及新能源需求处于淡季。
• 价格预测：短期区间震荡，矿端成本支撑与高库存压制上方空间。

【棉花】

• 供需与库存：全国商业库存247.93万吨，周跌11.79万吨；抛储成交率100%，但均价回落。
• 市场因素：纺企开机负荷下降，原料与成品库存回升，终端需求偏弱。
• 价格预测：短期偏弱震荡，需关注下游采购意愿。

【甲醇】

• 供需与库存：甲醇港口库存大幅累库，企业订单待发减少，下游需求稳定。
• 市场因素：原料丁二烯成本支撑走强，但港口库存压力增大。
• 价格预测：短期震荡偏弱，需关注库存变化。

【纯碱】

• 供需与库存：纯碱厂家库存高位上升，浮法玻璃开工率下降，企业库存稳定。
• 市场因素：下游采购积极性不佳，需求偏弱。
• 价格预测：短期震荡运行，供增需弱格局延续。

【沥青】

• 供需与库存：沥青计划排产环比回升，但需求端面临旺季不旺风险。
• 市场因素：公路建设投资下降，沥青价格抑制下游需求，部分项目延期。
• 价格预测：供应支撑减弱，需求疲软，预计短期震荡偏弱。

【原油】

• 供需与地缘：美伊局势反复，霍尔木兹海峡封锁风险未解除，美国钻井数小幅回升。
• 市场因素：欧佩克计划9月增产18.8万桶，但地缘风险仍影响油价走势。
• 价格预测：预计维持震荡格局，直到局势明朗。

【三十年期国债】

• 政策与市场：央行强调宽松货币政策，市场对后续宽松预期增强。
• 价格预测：短期震荡偏多，关注经济数据与美联储动向。

【合成橡胶】

• 供需与库存：丁二烯产能利用率上升，港口库存下降；顺丁胶产量环比+12.51%。
• 市场因素：原料成本支撑走强，但轮胎企业产能利用率维持低位。
• 价格预测：供需中性略偏弱，短期震荡运行。

【黄金】

• 市场因素：美伊局势出现戏剧性反转，但市场反应平淡，美元走弱未带动黄金上涨。
• 价格预测：短期或有下跌风险，关注美联储数据与议息会议动向。

【白银】

• 市场因素：美元走弱背景下，黄金未反弹，白银被动跟随黄金波动。
• 价格预测：短期或弱于黄金，关注美联储动向与市场情绪变化。

---

关键信息汇总

• 地缘政治风险：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡封锁引发市场担忧，对油价及部分大宗商品形成支撑。
• 成本支撑：多数品种受原料成本上涨影响，如铝、PVC、镍、甲醇、合成橡胶等，成本支撑较强。
• 库存变化：多数品种库存高位或缓慢去库，如PVC、棕榈油、纯碱等，短期现实压力较大。
• 需求疲软：PVC、纯碱、沥青、生猪等品种需求端偏弱，下游订单平淡。
• 政策影响：央行宽松政策预期增强，对债市形成支撑；美联储加息预期未完全消除。
• 操作建议：部分品种建议油价冲高后布局空单，如沥青、黄金、白银等。

---

联系方式

• 公司总部：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室，电话：025-52865008
• 分公司/营业部：详见文档，覆盖全国多个城市，如南京、武汉、深圳、青岛、济南、苏州、合肥、杭州、日照等。
• 全国统一客服电话：400-822-1758，025-52865008
• 官网：www.nzfco.com

---

重要声明

• 本报告由宁证期货有限责任公司发布，著作权归公司所有。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性或完整性做保证。
• 报告内容不替代个人独立判断，投资者需根据自身情况审慎决策。