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不锈钢期货日报总结

成文日期：20260805
研究分析师：安致远
期货从业资格证号：F03143832
投资咨询证书号：Z0022799

一、核心观点

• 今日行情：不锈钢主力合约 SS2609 今日开盘后震荡走低，盘中最低触及 14450 元/吨，收盘报 14475 元/吨，跌幅 2.36%。成交量 19.76 万手，持仓量 71985 手，资金呈现小幅流出态势。
• 次日展望：预计8月6日不锈钢期货维持震荡格局。若镍价企稳反弹或钢厂排产出现调整，可能带动盘面技术性修复；但需求淡季背景下，上行空间受限。
• 宏观预期：美元指数震荡，对大宗商品形成温和压制。国内房地产市场持续低迷，1-6月商品房销售面积同比下降11.6%，对不锈钢建筑装饰需求形成拖累。"十五五"规划推动行业高端化、智能化转型，产能置换新规提高准入门槛，行业集中度有望提升。
• 风险因素：
  • 原料价格波动风险：印尼镍矿配额政策执行存在不确定性，镍铁价格波动将影响成本。
  • 需求恢复不及预期：传统淡季可能延长至9月，叠加地产竣工下滑，加剧供需矛盾。
  • 库存累积压力：社会库存缓慢累积，对价格形成压制。
  • 产能过剩：400系不锈钢产能扩张导致结构性供需矛盾加剧，拖累整体价格中枢。

二、行情回顾

三、基本面分析

1. 库存情况

• 当前库存：截至2026年7月31日，不锈钢库存总量录得105.44万吨。
• 周环比变化：库存增幅放缓至0.30%，较前一周0.89%的增幅显著下降。
• 历史表现：7月整体库存呈“降一升一稳”态势，7月16日当周库存大幅去化3.16%，创近期最大单周降幅；7月9日当周库存回落0.66%。
• 库存水平：当前库存绝对水平较去年同期温和偏低，但市场累库压力尚未完全解除。

2. 粗钢产量

• 6月产量：国内43家不锈钢厂粗钢产量为351.54万吨，环比减少7.88%，同比增加6.8%。
• 产量趋势：6月产量环比显著下降，符合季节性检修减产预期，但产量仍高于去年同期。

3. 消费量

• 6月消费量：中国不锈钢表观消费量为308.38万吨，较5月的337.72万吨环比下降8.69%。
• 同比变化：与去年同期的291.24万吨相比，仍录得5.88%的正增长。

四、技术面分析

• 日K线走势：今日收中阴线，技术面呈现空头主导态势。
• MACD指标：绿柱持续扩大，显示短期空头力量增强。
• KDJ指标：指标向下发散，进一步强化空头预期。
• 价格区间：短期关键支撑位下移至14300元，上方压力位14700-14800元区间。
• 预期走势：预计维持区间震荡格局，若跌破14300元支撑，可能继续下探。

五、重要事件解读

• 印尼出口政策澄清：8月5日，印尼官方澄清稀土出口禁令仅针对纯稀土产品，不适用于镍、锡等衍生品中伴生的微量稀土成分，缓解市场对镍产品出口受限的担忧。
• 镍铁供应预期：结合印尼能矿部表态2026年RKAB镍矿产量配额维持在2.5-2.6亿吨区间，矿端收紧预期与出口恢复形成对冲，短期镍铁价格或维持震荡。
• 对不锈钢的影响：原料供应担忧缓解，成本端不确定性下降，但矿端配额收紧的长期逻辑未变。

六、风险揭示

• 本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，已审慎审核，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。