20220701-中原证券-有色金属行业月报_新能源金属需求旺盛_基本金属价格普跌_24页_3mb

有色金属行业月报总结

核心内容概览

2022年6月，有色金属行业整体表现优于沪深300指数，涨幅达12.02%，在30个行业中排名第6。行业内部各子板块表现不一，其中镍钴锡锑涨幅最大（25.29%），锂（24.47%）、其他稀有金属（21.55%）涨幅居前，而黄金（-2.07%）则小幅下跌。板块内个股表现分化，92家上涨，1家平，21家下跌。

主要观点与关键信息

1. 金属价格及库存变动

• 基本金属：LME与SHFE基本金属价格普遍下跌，其中铜、铝、锌、镍、锡跌幅较大。SHFE铜库存持续下降，显示市场供需偏紧。
• 贵金属：黄金、白银价格继续下跌，与美元指数上涨同步。美元走强对贵金属价格形成压力。
• 小金属：碳酸锂价格高位震荡上行，金属锂价格高位震荡；钼精矿和钼铁价格小幅上涨，而钴价继续大幅回落。
• 稀土：氧化镨钕、氧化铽、氧化镝价格小幅下滑，但随着复工复产推进，稀土产业链逐步修复，价格有望维持稳定。

2. 下游行业需求情况

• 地产：房地产价格指数同比下跌，市场持续承压。房地产开发投资和销售面积同比下降，市场情绪偏弱。
• 汽车：汽车产销同比连续两月下滑，但新能源汽车产销保持高增速，成为拉动金属需求的重要力量。
• 家电：冷柜产量同比持续下滑，彩电产量则保持增长，显示结构性需求变化。

3. 宏观与行业资讯

• 宏观环境：美联储加息预期加剧，全球通胀持续，地缘政治冲突影响市场情绪。
• PMI数据：6月制造业PMI回升至50.2%，显示经济逐步复苏。
• 企业动态：多家有色金属企业发布重要公告，包括并购、合作、项目进展等，反映行业整合与技术升级趋势。

4. 投资建议

• 板块估值：截至6月底，有色板块PE为20.76倍，贵金属板块PE为18.83倍，工业金属板块PE为15.77倍，稀有金属板块PE为26.02倍。
• 评级：给予有色金属行业“同步大市”评级，建议关注锂和稀土板块，因其需求旺盛及价格支撑较强。

风险提示

• 地缘政治冲突加剧，可能影响全球供应链与市场稳定。
• 全球新冠疫情恶化，可能对经济复苏和金属需求造成不确定性。

行业与公司动态

• 铜行业：秘鲁计划提升铜精矿产量，推动全球供应增长。
• 镍行业：淡水河谷与特斯拉签署长期供应协议，显示其在电动汽车行业的重要地位。
• 锂行业：盛新锂能、天齐锂业等企业业绩大幅增长，反映锂需求旺盛。
• 稀土行业：北方稀土、盛和资源等企业调整供应合同，推动产业链协同发展。
• 其他金属：金钼股份、广晟有色等企业业绩表现良好，受益于市场上涨。

总结

6月有色金属行业在复杂国际形势和国内政策支持下表现较好，其中新能源金属（如锂、稀土）需求旺盛，支撑价格高位运行。基本金属价格普遍下跌，但受稳增长政策及新能源汽车需求带动，部分金属如铜、铝仍保持增长。行业整体估值合理，建议关注锂和稀土板块。同时，需警惕地缘政治冲突和疫情对市场的影响。