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尿素市场分析总结（2026-08-20）

核心内容概述

本报告围绕尿素市场近期表现进行分析，涵盖价格走势、基差结构、产量与开工率、出口利润、下游需求及库存变化等方面。整体来看，尿素市场呈现震荡偏强走势，出口利润改善，但国内需求疲软，需关注出口政策和农需变化对市场的影响。

主要观点

1. 价格与基差

• 尿素主力合约收盘价：1759元/吨（+17）。
• 区域价格：
  • 河南小颗粒出厂价：1730元/吨（0）。
  • 山东小颗粒报价：1720元/吨（+10）。
  • 江苏小颗粒报价：1720元/吨（+20）。
• 基差情况：
  • 山东基差：-39元/吨（-7）。
  • 河南基差：-29元/吨（-7）。
  • 江苏基差：-39元/吨（+3）。
• 生产利润：-111元/吨（+10）。
• 出口利润：629元/吨（+1）。

2. 供应端

• 产能利用率：86.63%（+0.46%）。
• 企业库存：167.83万吨（-1.03）。
• 港口库存：96.27万吨（+24.84）。
• 装置检修损失量：主流预计检修企业数量增加，供应端检修损失量预计上升。

3. 需求端

• 复合肥产能利用率：30.81%（+0.84%）。
• 三聚氰胺产能利用率：53.95%（-3.19%）。
• 预收订单天数：5.41日（+1.17）。
• 农业需求：秋季复合肥备肥速度低于往年，局部走货好转。

4. 出口情况

• 印度尿素进口招标：8月11日截标，最晚船期9月24日，共收到30家供货商554.75万吨投标。
• 最低到岸价：东海岸390.25美元/吨，西海岸393.65美元/吨。
• RCF接受量：178万吨。
• 中国货源参与度：预计较高。
• 国际尿素价格：企稳反弹，需关注出口离港节奏。

关键信息汇总

策略建议

• 单边策略：谨慎逢低买入套保。
• 跨期策略：观望。
• 跨品种策略：无。
• 主要风险：
  • 国内出口政策变动
  • 农需跟进情况
  • 下游采购节奏

图表说明

• 基差结构：包括山东、河南、江苏等地价格及基差数据，反映区域价差和市场预期。
• 产量：周度产量和装置检修损失量显示供应端波动。
• 生产利润与开工率：体现成本与盈利状况，以及行业生产积极性。
• 外盘价格与出口利润：分析国际市场价格与出口盈利能力，关注印度招标影响。
• 下游开工与订单：复合肥和三聚氰胺开工率及订单情况，反映下游需求。
• 库存与仓单：厂内、港口库存及仓单变化，体现市场供需平衡。

分析团队

• 研究员：

  • 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
  • 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
  • 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799）

• 联系人：

  • 刘启展（从业资格号：F03140168）
  • 梁琦（从业资格号：F03148380）

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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