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聚烯烃早报总结

核心内容

本报告为2026年9月23日大越期货投资咨询部发布的聚烯烃早报，涵盖PE（聚乙烯）与PP（聚丙烯）的市场分析及供需数据。报告从基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多个维度进行分析，同时附有供需平衡表及库存季节性图表，以帮助投资者把握市场动态。

主要观点

1. PE市场分析

• 基本面：PE市场整体处于中性状态。
  • 宏观环境：8月份制造业PMI回升至49.8%，但整体仍处于收缩区间。
  • 原油价格：中东局势紧张，胡塞沙特冲突升级，导致油价震荡。
  • 供需状况：PE装置检修与重启并存，检修损失量仍较高，开工率环比回落，同比偏低。下游处于淡旺季转换阶段，整体开工率微升但同比偏弱。终端需求承压，农膜、包装膜及管材需求有所恢复。
• 现货行情：当前PE交割品现货价为9400元/吨，较前一日下跌150元。
• 基差：L01合约基差为1157元，升贴水比例+12.3%，偏多。
• 库存：PE厂内库存为36.1万吨，环比上升2.3万吨，库存中性。
• 盘面走势：L01合约收盘价位于20日均线之下，盘面中性。
• 主力持仓：L主力持仓净空，偏空。
• 预期：预计L01今日走势震荡。

2. PP市场分析

• 基本面：PP市场整体偏强。
  • 宏观环境：与PE类似，制造业PMI回升，但整体仍处于收缩区间。
  • 原油价格：同样受到中东局势及沙特冲突影响，油价震荡。
  • 供需状况：PP开工率维持低位，新装置逐步投产，供应压力回归。下游需求偏弱，塑编需求小幅回暖，BOPP需求平稳但外贸订单走弱，家电、日用品需求平淡。
• 现货行情：当前PP交割品现货价为9950元/吨，较前一日持平。
• 基差：PP01合约基差为1368元，升贴水比例+13.7%，偏多。
• 库存：PP厂内库存为34.8万吨，环比下降3.6万吨，库存偏多。
• 盘面走势：PP01合约收盘价位于20日均线之上，盘面偏多。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，偏空。
• 预期：预计PP01今日走势偏强。

关键信息

1. PE供需平衡表

2. PP供需平衡表

总结

• PE：基本面中性，下游需求偏弱，供应短期边际收缩，后续有装置重启计划。基差偏多，库存中性，盘面中性，主力持仓偏空，预计今日走势震荡。
• PP：基本面偏强，供应压力回归，下游需求恢复缓慢，基差偏多，库存偏多，盘面偏多，主力持仓偏空，预计今日走势偏强。
• 供需数据：2026年PE与PP产能均有所增长，但产量下降，净进口量减少，显示国内生产逐步增强，进口依赖度下降。
• 库存情况：PE与PP厂内库存及社会库存均呈现季节性波动，PE厂内库存环比上升，PP厂内库存环比下降。

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