20260812-华泰期货-丙烯日报_美伊局势仍紧张_成本端支撑加强_10页_2mb

丙烯市场分析总结

核心内容

当前丙烯市场在成本端支撑加强与地缘政治紧张局势的双重影响下，呈现价格走强趋势。然而，下游需求受利润挤压影响，整体表现较为疲软。市场重点关注美伊局势发展、PDH装置开工情况以及下游开工回升的持续性。

主要观点

1. 价格与基差

• 丙烯主力合约收盘价上涨至7428元/吨，涨幅273元。
• 华东现货价为8500元/吨，山东现货价为8340元/吨，涨幅150元。
• 华东基差为1072元/吨，跌幅273元；山东基差为912元/吨，跌幅123元。
• 基差结构显示市场对现货的支撑力度有所增强。

2. 供应端动态

• 丙烯开工率为71%，环比上升1%。
• 山东天弘、利津等装置阶段性检修，华东斯尔邦、宁波金发装置亦维持检修，叠加台风影响，导致港口到货减少，供应端阶段性收紧。

3. 成本与利润

• 丙烯进口利润为-277元/吨，环比上升1元。
• 丙烯中国CFR-日本石脑油CFR为329美元/吨，环比下降45美元；丙烯CFR-1.2丙烷CFR为196美元/吨，环比上升10美元。
• 下游产品利润普遍承压，PP粉利润为-135元/吨，环比下降95元；环氧丙烷利润为-353元/吨，环比下降25元；正丁醇利润为-134元/吨，环比下降63元；辛醇利润为242元/吨，环比下降105元；丙烯酸利润为115元/吨，环比持平；丙烯腈利润为1497元/吨，环比下降320元；酚酮利润为-122元/吨，环比下降50元。

4. 下游开工情况

• PP粉开工率30%，环比上升1.28%。
• 环氧丙烷开工率63%，环比上升6%。
• 正丁醇开工率72%，环比下降8%。
• 辛醇开工率63%，环比上升1%。
• 丙烯酸开工率71%，环比上升1%。
• 丙烯腈开工率67%，环比下降2%。
• 酚酮开工率74%，环比上升4%。

5. 库存变化

• 丙烯厂内库存为46400吨，环比增加4780吨。
• PP粉厂内库存有所增加，但具体数据未明确。

关键信息

地缘政治

• 伊朗要求美国满足5个条件才能重开霍尔木兹海峡，包括归还被冻结资产和赔偿损失。
• 特朗普已指示美方谈判代表将索赔要求纳入所有谈判议程。
• 巴基斯坦防长称美伊接近达成和平安排或协议，但海峡解封仍不明朗。

市场策略

• 单边策略：观望
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：无

风险提示

• 美伊地缘局势变化
• 油价大幅波动
• 丙烷价格大幅波动
• PDH装置检修动态
• 下游开工情况变化

数据图表概览

报告撰写信息

• 本期分析研究员：

  • 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
  • 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
  • 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799）

• 联系人：

  • 刘启展（从业资格号：F03140168）
  • 梁琦（从业资格号：F03148380）

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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