20250406-国信期货-白糖周报_基本面支撑_郑糖继续冲高_15页_1mb

报告摘要

白糖市场周报总结

一、核心内容概述

本报告为国信期货发布的白糖周报，分析了2025年4月6日当周白糖市场走势及国内外供需形势。报告指出，国内白糖市场在基本面支撑下继续冲高，同时国际市场也维持强势，整体市场预期偏多。

二、主要观点

1. 国内市场表现

郑糖价格走势：本周郑商所白糖期货价格继续上涨，周度涨幅为1.49%。
ICE期糖走势：国际糖价也有所回升，周度涨幅达2.78%。
现货价格：国内销糖进度快于同期，进口收紧，国产糖虽有增长但利空已基本消化。
广西收榨：广西2024/25榨季74家糖厂于4月2日全部收榨，较往年提前26天，糖厂压力较小，现货价格表现坚挺。
工业库存：2024/25榨季2月工业库存为496.45万吨，较去年同期增加79.51万吨。

2. 国际市场展望

巴西生产情况：巴西3月上半月累计压榨量为6.17亿吨，同比减少4.94%，产糖3998.3万吨，同比减少5.34%。
巴西制糖比：巴西中南部双周甘蔗制糖比为48.09%，去年同期为48.96%，显示糖厂对糖的产出比例略有下降。
巴西出口情况：巴西2月糖出口量为182.5万吨，同比下降39.44%；但2024/25榨季累计出口量同比增加2.65%。
国际主产区天气：巴西主产区降雨增加，缓解了前期偏干的情况；印度降水略有回升，但产量是否达2600万吨仍存不确定性。
国际供需格局：预计2025/26年度巴西产量将同比下降，印度短期出口概率低，泰国供应有限，全球贸易流偏紧，国际糖价预计仍偏强运行。

三、关键信息

1. 进口成本分析

巴西配额内进口成本：5188元/吨
巴西配额外进口成本：6615元/吨
泰国配额内进口成本：5268元/吨
泰国配额外进口成本：6719元/吨

2. 郑糖仓单及有效预报

仓单数量：27410张
有效预报：0张
仓单变化：较上一周减少560张。

3. 市场操作建议

短期策略：建议以偏多思路操作。

四、总结

国内白糖市场在基本面支撑下表现强劲，销糖进度加快、进口收紧以及广西提前收榨等因素共同推动糖价上行。国际市场方面，巴西和印度的产量及出口情况仍是影响价格的重要因素，而天气变化对巴西生产的影响尚不明确，印度产量不确定性仍可能影响三季度的市场走势。整体来看，全球糖市供需偏紧，预计国际糖价仍将维持强势。短期内，操作建议以偏多为主，关注市场动态及天气变化对供应端的影响。