20230721-东吴证券-2023H1业绩预告_业绩超预期_订单高增期待全年亮眼表现_3页_481kb

报告摘要

康普化学2023H1业绩预告分析总结

事件与业绩：公司发布2023年上半年业绩预告，实现归属于母公司净利润0.72亿元，同比增长665%，业绩超预期。第二季度净利润0.38亿元，同比增长315%，环比增长103%。
业绩驱动因素：
- 订单增长：公司产品聚焦金属萃取剂和特种表面活性剂，2023年上半年全球市场拓展带动订单量大幅增加，提升收入和利润。
- 工艺优化：2022年采用连续蒸馏新工艺突破产量瓶颈，降低制造成本，提高规模效益，实现高质量增长。
募投与产能扩张：
- 产能提升：年产2万吨特种表面活性剂的募投项目预计2023年第三季度建成，2024年后投产。
- 土地与设施：公司2023年6月竞拍重庆市长寿区工业用地及厂房，成交价0.26亿元，总建筑面积4031平方米，将为产能释放提供支持。
未来展望：
- 全球龙头地位：作为特种表面活性剂国际制造商，公司铜萃取剂产品市占率全球第三、中国第一。下游需求增长和产能扩张将提升市占率。
- 新增长点：新能源金属萃取剂订单预期释放，酸雾萃取剂作为唯一供应商，有望成为第二增长曲线。预计市场需求强劲，保障订单成长性。
盈利预测：维持“买入”评级。2023-2025年EPS预测分别为1.4元、2.1元、3.3元，对应PE分别为26倍、17倍、11倍。
风险提示：包括产品技术迭代、原材料价格波动、募投项目实施延误及汇率波动风险。