20260819-广州期货-期市头条丨工业硅-下方支撑夯实_但反弹空间仍受限_8页_1mb

工业硅市场分析总结

核心内容

工业硅市场在2026年8月中旬至14日期间，呈现供应收缩、成本上升、需求疲软、库存高企的综合态势。整体来看，供应端的减产与成本抬升为工业硅价格提供了下方支撑，但需求端的疲软及高库存仍限制了价格的上行空间。

主要观点

• 供应收缩：受电力成本上涨影响，工业硅产量连续四周回落，全国工业硅炉子运行数量为225台，开炉率仅为29.1%。
• 成本上升：电力成本占工业硅冶炼成本的40%，多地电价同比上涨，尤其是内蒙、甘肃、四川地区，成本压力显著。
• 需求疲软：多晶硅虽因政策预期报价反弹，但实际成交不足；有机硅行业减产目标下调，需求进一步走弱；铝合金需求保持平稳。
• 库存高企：工厂库存和市场库存均处于历史高位，库存压力持续存在，库存消化困难。

关键信息

供应端

• 全国运行情况：截至8月14日，全国工业硅炉子运行数量为225台，开炉率29.1%，周产量8.20万吨。
• 区域差异：
  • 新疆：开炉率55.60%，供应相对稳定。
  • 内蒙：开炉率28.80%，因电价上涨及企业转产，开炉数从30台减少至17台。
  • 甘肃：开炉率10.90%，电价上涨12.5%，企业减产明显。
  • 四川：开炉率26.10%，电价上调，部分企业减产。
  • 其他地区：东北、福建、湖南、广西、河南等地开炉率均为0%，无产量贡献。

需求端

• 需求结构：多晶硅占比约49%，有机硅约31%，铝合金约19%，其他约1%。
• 多晶硅：
  • 现货价格连续上涨，但实际成交有限。
  • 开工率从31.9%提升至38.3%，周产量增加，但库存处于历史高位，对工业硅需求有限。
• 有机硅：
  • 行业处于常态减产，8月协同减排目标下调至50%。
  • 部分企业已开始降负运行，采购需求预计进一步走弱。
• 铝合金：
  • 铝棒需求平稳，对工业硅成本变动不敏感，采购以刚需为主。

库存端

• 工厂库存：截至8月14日为30.5万吨，同比25年增长13.6%，较24年增长146.8%。
• 市场库存：为21.5万吨，同比25年增长25.2%，较24年增长91.7%。
• 成本差异：
  • 新疆421#硅成本7812元/吨；
  • 云南421#硅成本8419元/吨；
  • 内蒙99#硅成本8711元/吨；
  • 甘肃521#硅成本9601.5元/吨；
  • 四川421#硅成本9653元/吨。

展望

• 供需矛盾缓解：四川、内蒙等地工业硅产量缩减，有助于缓解供需矛盾。
• 成本支撑增强：电力成本上升，为工业硅价格提供有力支撑。
• 需求制约明显：多晶硅难有集中补库，有机硅进一步减产，铝合金需求无明显增量。
• 库存压力持续：高库存及产业套保压力限制期价上涨空间。
• 价格区间：2611合约预计主要运行在8200-9000元/吨区间。
• 关注重点：新疆大厂减产验证情况、工业硅库存变化及多晶硅情绪传导影响。

总结

工业硅市场当前面临供应收缩、成本上升与需求疲软的多重压力。虽然电力成本上涨为价格提供了支撑，但高库存和弱需求仍限制了价格的上涨空间。未来需重点关注新疆大厂的实际减产情况、库存变化以及多晶硅情绪对市场的影响，以判断工业硅价格走势。