20260819-冠通期货-冠通研报--PP日报_震荡上行_5页_595kb

冠通研报--PP日报：震荡上行

核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年8月18日发布的PP（聚丙烯）市场分析日报，主要围绕近期PP期货与现货市场走势、供需基本面变化以及成本端影响进行分析。报告指出，PP市场整体呈现震荡上行趋势，短期内价格偏强，但中长期面临新增产能释放压力。

主要观点

• 期现市场走势：PP2609合约减仓震荡上行，最低价8541元/吨，最高价8740元/吨，最终收盘于8639元/吨，涨幅0.79%。现货价格多数上涨，拉丝产品报价区间为8730-9310元/吨。
• 供需基本面：
  • 供应端：PP企业开工率维持在78%左右，处于偏低水平。标品拉丝生产比例上涨至25%左右，显示部分企业转向高附加值产品。
  • 需求端：PP下游整体开工率环比回落0.08个百分点至44.55%，需求持续疲软。其中，拉丝主力下游塑编开工率回落0.12个百分点至40.06%，BOPP订单小幅回升，但塑编订单仍持续下滑。
• 库存情况：周二石化库存环比下降1万吨至70万吨，较去年同期低10万吨，库存水平处于近年同期中性偏低状态。
• 成本端影响：布伦特原油10合约上涨至91美元/桶，支撑PP成本端。中国CFR丙烯价格环比下跌10美元/吨至1070美元/吨，对PP成本形成一定压力。
• 市场预期：
  • 霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，原油供应紧张，短期内支撑PP价格。
  • 近月合约因高基差有望回归，而远月合约受新增产能投产预期影响，预计呈现“近强远弱”走势。
  • 建议投资者注意控制风险，关注霍尔木兹海峡通航进展及新增产能释放节奏。

关键信息

• PP2609合约表现：震荡上行，最终收盘于8639元/吨，涨幅0.79%，持仓量减少至263630手。
• 石化库存：当前库存水平为70万吨，较去年同期低10万吨，处于近年同期中性偏低水平。
• 新增产能：
  • 中石油塔里木石化新增45万吨/年产能已于7月投产。
  • 中煤榆林二期45万吨/年产能预计9月投产。
• 下游需求：
  • 塑编开工率回落，BOPP订单小幅回升，但整体终端消费动力不足。
  • 下游企业采购谨慎，新接订单乏力，需求对价格支撑较弱。
• 原料价格：
  • 布伦特原油价格涨至91美元/桶。
  • 中国CFR丙烯价格下跌至1070美元/吨。

风险提示与策略建议

• 风险提示：霍尔木兹海峡通航情况、新增产能释放节奏、终端消费复苏力度。
• 策略建议：短期内关注近月合约的基差回归，中长期需警惕新增产能对远月合约的压制，建议控制仓位，关注市场动态。

数据来源

• 期现行情数据：Wind、博易大师
• 基本面数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。