20260807-五矿期货-能源化工日报_29页_3mb
报告摘要
原油及能源化工市场分析总结（2026年8月7日）
核心内容概述
本报告由五矿期货能源化工组分析师发布，涵盖原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、PX、PTA、乙二醇等能源化工品种的行情资讯与策略观点，分析当前市场走势及未来趋势。报告内容以市场基本面、供需关系、地缘政治影响为主导，为交易者提供短期操作建议。
原油市场
行情资讯
- INE 主力原油期货：收涨 2.20 元/桶，涨幅 0.43%，报 515.20 元/桶。
- 高硫燃料油：收涨 59.00 元/吨，涨幅 1.76%，报 3410.00 元/吨。
- 低硫燃料油：收跌 10.00 元/吨，跌幅 0.22%，报 4485.00 元/吨。
策略观点
- 建议继续持有原油偏空头战略配置，等待地缘政治影响发酵后逢高加空。
- 高硫燃油裂解价差较低，建议逢低止盈。
- INE-WTI 跨区价差短期观望，关注 Brent-WTI 跨区价差的逢高空配机会。
甲醇市场
行情资讯
- 区域现货：江苏跌50元/吨，鲁南持平，河南跌10元/吨，河北持平，内蒙跌35元/吨。
- 主力期货：下跌22元/吨，报2495元/吨，MTO利润上升20元。
- 厂内库存：整体处于累库阶段。
策略观点
- 当前甲醇进入累库阶段，海外局势明朗，推荐逢高空配。
- 若尿素替代性估值达到极致，可能引发复合肥企业调整配方，支撑甲醇短期需求。
尿素市场
行情资讯
- 区域现货：山东涨10元/吨，河南持平，河北跌10元/吨，江苏涨10元/吨。
- 主力期货：下跌12元/吨，报1716元/吨。
- 总体基差：4元/吨。
策略观点
- 3季度国内开工率高位，供需双旺，国内矛盾不突出。
- 出口配额问题对价格影响有限，建议逢高空配。
- 若尿素替代性估值达到极致，或出现短期需求边际利多。
橡胶市场
行情资讯
- RU 和 NR：强势震荡，BR 震荡。
- 轮胎开工率：全钢胎开工负荷 61.63%，环比下降 2.37%；半钢胎开工负荷 67.36%，环比下降 0.64%。
- 库存情况：中国天然橡胶社会库存 119.06 万吨，环比下降 0.52%。
- 现货价格：泰标混合胶 16650 元，STR20 报 2190 美元，江浙丁二烯 10050 元，华北顺丁 12300 元。
策略观点
- 建议灵活应对，按盘面短线交易，设置止损，快进快出。
- 泰国原料处于供应增加价格下跌期，NR 和 RU 短期偏强震荡，中期可考虑翻多。
- BR 暂时观望，如买入看跌期权可继续持有。
- 需求端存在季节性淡季与供应增加的矛盾，需关注库存变化。
PVC 市场
行情资讯
- 主力合约：上涨71元/吨，涨幅1.59%，报4529元/吨。
- 现货价：上涨，基差走弱。
- 开工率：上游开工率下降，下游需求恢复至高位。
策略观点
- 成品油价格走势与伊朗局势有关，存在成本上行预期。
- 亚洲因缺中东原油引发减产预期，或抵消出口退税取消的利空。
- 短期预期筑底，跟随原油波动。
纯苯 & 苯乙烯市场
行情资讯
- 纯苯现货价：7300 元/吨，无变动。
- 苯乙烯现货价：下跌425元/吨，期货价格上涨76元/吨。
- 基差：苯乙烯基差走弱，纯苯基差缩小。
- 库存：纯苯港口库存高位去化，苯乙烯港口库存持续去化。
- 利润：非一体化装置利润偏低，一体化装置利润无变动。
策略观点
- 建议等待纯苯开工触底反弹后，做多 EB-BZ 价差。
- 苯乙烯非一体化利润处于低位，估值修复空间较大。
- 成本端纯苯开工低位震荡，供应偏宽，建议关注价差变化。
聚乙烯 & 聚丙烯市场
聚乙烯
- 主力合约：上涨13元/吨，现货下跌25元/吨。
- 库存：生产企业累库，贸易商去库。
- 开工率：上游开工率下降，下游开工率无亮点。
- 价差：LL9-1 价差扩大。
策略观点
- 期货价格上涨，但现货价格下跌，估值向下空间仍存。
- 供应端煤制库存大幅去化，对价格支撑回归。
- 建议空仓观望，地缘冲突影响逐渐回归。
聚丙烯
- 主力合约：下跌46元/吨，现货下跌25元/吨。
- 库存：生产企业、贸易商及港口库存均累库。
- 开工率：上游开工率下降，下游开工率季节性震荡。
- 价差：LL-PP 价差扩大。
策略观点
- 成本端供应过剩幅度缓解，但供应端压力凸显。
- 需求端季节性淡季，长期矛盾从成本端转移至投产错配。
- 建议关注短期地缘冲突影响，中期关注投产节奏。
PX & PTA & MEG 市场
PX
- 主力合约：下跌70元/吨，报7928元/吨。
- 石脑油裂差：-0.27 美元/吨。
- 开工率：预期进一步下降，产业链整体负荷中枢下降。
- 库存：进入去库周期。
PTA
- 主力合约：下跌48元/吨，报5714元/吨。
- 加工费：下跌21.06元/吨。
- 开工率：预期降负去库，产业链负荷下降。
- 库存：预期大幅下降，支撑加工费。
MEG
- 主力合约：上涨32元/吨，报4639元/吨。
- 乙烯价：无变动，报951美元/吨。
- 煤制利润：上涨5元/吨，报725元/吨。
- 开工率：国外装置检修量上升，国内逐渐进入检修季。
- 进口预期：4月起大幅下降，港口预期去库。
策略观点
- PX、PTA、MEG 均进入去库周期，后续估值可能上升，但空间较小。
- 需关注中东地缘局势对原料供应的影响。
- 短期波动较大，注意风险。
其他相关市场数据
- 煤炭价格：秦皇岛港动力煤、纽卡斯尔港煤价波动。
- LNG 价格：东北亚 LNG 价格走势。
- 成品油价格：走势与原油密切相关，受地缘冲突影响。
- 燃料油价格：高硫与低硫燃料油价格及裂解价差波动。
- 库存与开工率：各品种库存变化及开工率波动情况。
- 基差与价差：关注期货与现货价差变化及不同品种间价差走势。
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分析师信息
- 张正华：原油分析师，从业资格号 F270766，交易咨询号 Z0003000，电话 0755-233753333，邮箱 zhangzh@wkqh.cn
- 胡智源：聚酯、PVC 分析师，从业资格号 F03157688，电话 15021564160，邮箱 huzy@wkqh.cn
- 严梓桑：油品、甲醇、尿素、烯芳烃分析师，从业资格号 F03149203，电话 15805136842，邮箱 yanzs@wkqh.cn
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