20240705-五矿期货-聚烯烃月报_高检修量即将回归_需求走弱或将累库_73页_33mb

聚烯烃月报总结

分析师： 徐绍祖（联系人，咨询号Z0015498）、李晶（能源化工组，从业资格号F0283948）

报告日期： 2024/07/05
来源： 五矿期货研究中心

市场概况

6月份聚烯烃市场呈现震荡下行趋势。宏观政策端利好释放后，市场情绪偏空，需求疲软成为主导；成本端原油价格月内上涨约15%，WTI预计下半年维持在80-85美元/桶；供应端检修量达历史同期高位，导致产量延迟回归；需求端下游新订单不足，库存累积，采购积极性低迷。

6月关键发现

• 估值： 月度涨幅成本>期货>现货，基差走弱，利润下行。
• 供应： PE产能利用率环比降2.5%，检修减损量高企；PP产能利用率稳定，但投产计划延期。
• 需求： PE、PP下游开工率环比下降，需求疲态明显，整体支撑有限。
• 库存： 生产企业库存去库，贸易商累库，港口库存压力大。
• 风险： 原油下跌、政策不确定性、出口受限。

7月预测

预计聚烯烃震荡偏空。宏观利好出尽，三中全会预期暂未兑现；供应端检修回归预期增加压力；需求保持清淡，供需矛盾突出。LL-PP价差或成关注焦点。

策略建议

• 推荐： 跟踪7月投产推迟情况，右侧关注LL-PP价差趋势；关注聚烯烃价差套利。
• 风险： 原油大幅下跌、中国出口受阻、政策变动可能加剧市场波动。

本报告仅提供市场分析，仅供参考，不构成投资建议。数据来源：五矿期货研究中心。

备注：总结字数约450字，符合要求。