20260831-中邮证券-化工行业报告_本周H酸_兰炭_活性染料_乙二醇_甲醇涨幅居前_37页_4mb

化工行业周度分析总结

核心内容

本周基础化工行业指数报4327.41点，较上周下跌3.40%，跑输沪深300指数2.07%。申万化工三级分类中，4个子行业收涨，21个子行业收跌。粘胶、炭黑、其他橡胶制品、民爆制品、食品及饲料添加剂行业领涨，周涨幅分别为2.77%、1.57%、0.95%、0.09%、-0.06%；氟化工、膜材料、合成树脂行业走跌，周跌幅分别为-7.99%、-6.80%、-5.56%。

主要观点

1. 行业整体表现

• 基础化工行业整体表现偏弱，指数跌幅较大。
• 个股方面，约28%的个股上涨，69%的个股下跌。
• 本周涨幅前十的个股包括集泰股份、万朗磁塑、华宝股份等；跌幅前十的个股包括和顺科技、百合花、肯特股份等。

2. 化工产品价格走势

• 本周涨幅前十的产品包括H酸（44%）、兰炭（33%）、活性染料（25%）、乙二醇（22%）、甲醇（19%）等。
• 跌幅前十的产品包括硫磺（-13%）、维生素VB9叶酸（-9%）、维生素VB5泛酸钙（-9%）、固体蛋氨酸（-8%）等。

3. 重点子行业动态

• 涤纶长丝：本周价格上涨，主要受国际油价上涨影响，成本支撑增强，下游补货需求提升。
• 轮胎：橡胶价格环比上涨，但部分东南亚子公司出口下降，欧美需求增长乏力。
• 制冷剂：R22市场震荡调整，R134a和R125市场维持偏强运行，价格高位震荡。
• MDI：市场价格逐步上调，纯苯价格显著上涨，供应端部分企业检修。
• PC：市场价格挺涨，供应端部分企业停车检修，双酚A价格上行。
• 纯碱：因部分企业检修，市场供应收缩，价格略有回暖，但成本压力仍大。
• 化肥：尿素价格小幅上涨，但整体偏弱；磷矿石价格基本稳定，磷肥市场走货乏力；磷酸一铵和二铵价格窄幅下行，需求启动缓慢。

4. 政策与规划

• 国家发布《石油天然气发展“十五五”规划》，目标到2030年国内油气供应量达4.4亿吨油当量，推动绿色氢能和CCUS产业集群建设，促进低碳转型。

关键信息

• 行业指数：本周基础化工行业指数报4327.41点，较上周-3.40%。
• 52周波动：52周最高为5235.06点，最低为3827.97点。
• 主要上涨产品：H酸、兰炭、活性染料、乙二醇、甲醇。
• 主要下跌产品：硫磺、维生素VB9叶酸、维生素VB5泛酸钙、固体蛋氨酸。
• 重点子行业：涤纶长丝、轮胎、制冷剂、MDI、PC、纯碱、化肥等。
• 政策支持：国家推动油气行业低碳转型，提升终端电气化率，加强绿色燃料和氢能发展。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 产能建设进度不及预期
• 贸易摩擦加剧
• 宏观经济增长不及预期

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期个股相对基准指数涨幅在20%以上）、增持（10%-20%）、中性（-10%至10%）、回避（-10%以下）。
• 行业评级：强于大市（预期行业相对基准指数涨幅在10%以上）、中性（-10%至10%）、弱于大市（-10%以下）。
• 可转债评级：推荐（10%以上）、谨慎推荐（5%-10%）、中性（-5%至5%）、回避（-5%以下）。

分析师信息

• 刘海荣、费晨洪、李家豪、刘隆基、李金凤等分析师参与研究。
• SAC登记编号分别为S1340525120006、S1340525120003、S1340525120005、S1340525120002、S1340525120004。
• 联系邮箱：liuhairong@cnpsec.com、feichenhong@cnpsec.com、lijiahao@cnpsec.com、liulongji@cnpsec.com、lijinfeng@cnpsec.com。

图表目录概览

• 图表1-94：涵盖化工板块行情、产品价格走势、子行业数据、库存与开工率等关键指标。

公司简介

• 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本61.68亿元。
• 公司业务范围包括证券经纪、自营、咨询、资产管理、融资融券等。
• 截至2025年10月底，公司在全国设有58家分支机构。

研究所信息

• 北京：邮箱yanjiusuo@cnpsec.com，地址北京市丰台区北甲地路2号院6甲1号，玺萌大厦南塔，邮编100050。
• 深圳：邮箱yanjiusuo@cnpsec.com，地址深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼，邮编518048。
• 上海：邮箱yanjiusuo@cnpsec.com，地址上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦三楼，邮编200000。

总结

本周化工行业整体表现偏弱，但部分子行业如粘胶、炭黑等表现较好，而氟化工、膜材料等表现不佳。产品价格方面，H酸、兰炭等产品涨幅显著，而硫磺、维生素等产品跌幅明显。政策层面，国家推动油气行业绿色转型，助力行业长期发展。分析师认为需关注原材料价格波动、产能建设进度及宏观经济变化等风险因素。