20260830-华鑫期货-_鑫期汇_有色周报_有色分化；LME铜挤仓未减_LME锌挤仓再起；周五夜盘受沃什讲话偏鹰打压_整体有色调整；下周注意我国制造业PMI和美国非农_17页_1mb

有色周报总结（0830）

核心内容

本周有色金属市场呈现分化格局，铜、锌、铝、铅价格整体上涨，而镍、锡则下跌。市场受美元指数走强及美联储加息预期升温影响，整体承压。此外，LME铜库存继续下降，而LME锌库存则出现回升，市场关注点逐渐转向宏观政策及供需变化。

主要观点

• 价格走势分化：本周铜、锌、铝、铅价格小幅上涨，而镍、锡价格下跌。
• 库存变化：国内及LME铜库存双降，锌库存略有回升，铝库存持续去化，镍、锡库存增加。
• 现货升贴水：铜、锌、镍现货升贴水有所变化，显示市场供需关系。
• 宏观因素影响：沃什在杰克逊霍尔会议上的鹰派言论推动美元走强，压制有色金属价格。
• 供应与需求：铜价受低库存、现货升水及TC负值支撑；锌价受低库存和供应扰动支撑；镍、锡受供应宽松及库存压力拖累。

关键信息

一、国内有色期货价格周统计

二、LME和COMEX有色期价变化

三、有色期货库存周变化

四、现货升贴水

五、LME现货升贴水

六、COMEX铜基金净持仓

七、汇率与利率

分析及展望

铜

• 沪铜主力合约本周上涨1.07%，周五夜盘受沃什讲话影响冲高回落。
• 库存持续去化，现货升水走扩，TC负值支撑供应端。
• 短期偏强格局未破，但上行斜率或放缓，预计下周高位宽幅震荡。
• 关键关注点：LME注销仓单与现货升水、上期所库存去化斜率、TC负值兑现情况、美元指数及美联储政策变化。

铝

• 沪铝主力合约本周上涨0.89%，伦铝3M基本持平。
• 国内库存连续9周下降，LME库存维持历史低位。
• 下周预计震荡偏强，区间参考23700—24200元/吨。
• 关键关注点：下游旺季开工兑现力度、美联储政策信号、中东地缘局势。

铅锌

• 沪锌上涨3.01%，LME锌库存回升，锌价受挤仓及供应扰动支撑。
• 沪铅上涨0.71%，受供应扰动及原料偏紧支撑。
• 短期关注LME锌现货升水能否延续，以及出口对内外价差的修复。

镍锡

• 沪镍下跌0.49%，供给端宽松预期增强，需求端平淡。
• 沪锡下跌1.10%，库存增加压制反弹。
• 短期关注美元走势、印尼镍政策及锡库存变化。

注意事项

• 本文信息来源于公开资料，不构成投资建议。
• 本文观点可能随时调整，不承担任何法律责任。
• 未经授权转载或转发本文，将承担相应后果。