20260708-大越期货-聚烯烃早报_15页_2mb

聚烯烃早报总结

一、核心内容概述

本报告为2026年7月8日大越期货投资咨询部发布的聚烯烃早报，重点分析了**聚乙烯（PE）与聚丙烯（PP）**的市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并提供了2018年至2026年的供需平衡表，以帮助投资者判断当前市场趋势。

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二、塑料（PE）市场分析

1. 基本面

• 宏观环境：6月官方制造业PMI回升至50.3%，显示经济复苏迹象，但整体仍处于扩张区间。
• 中东局势：美伊局部冲突持续，但市场关注点已转向战后供应恢复，原油价格震荡。
• 供需情况：
  • 国产供应：装置检修损失量已见顶，春检装置逐步重启，供应恢复。
  • 下游需求：全面进入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。
    • 农膜：地膜进入传统淡季，开工率降至年内低点；棚膜仅零散订单跟进。
    • 包装膜：刚需尚存，但618及端午假期后新单不足，开工率预计小幅下滑。
    • 管材：受房地产及基建施工节奏偏慢影响，开工率继续走低。
• 当前价格：L交割品现货价7430元/吨（+50）。

2. 基差

• L09合约基差：401元/吨，升贴水比例+5.4%，偏多。

3. 库存

• PE厂内库存：30.4万吨（-13.3万吨），偏多。

4. 盘面走势

• L09合约：20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

5. 主力持仓

• L主力持仓：净多，偏多。

6. 预期

• L09今日走势：预计偏弱，受基本面偏空及库存偏多影响。

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三、聚丙烯（PP）市场分析

1. 基本面

• 宏观环境：与PE类似，6月PMI回升至50.3%，但整体仍偏弱。
• 中东局势：美伊冲突延续，原油价格震荡。
• 供需情况：
  • 国产供应：检修仍集中，但下周多套装置计划重启，供应压力逐步回归。
  • 下游需求：全面进入淡季，各细分领域开工率同步走低。
    • 塑编：春耕备肥需求已结束，新单承接不快，企业主动下调负荷。
    • BOPP：食品包装及物流需求平稳，但开工率回落，市场信心不足。
    • 其他细分领域：CPP、无纺布及改性PP开工率维持低位，整体不及往年同期。
• 当前价格：PP交割品现货价8050元/吨（+50）。

2. 基差

• PP09合约基差：596元/吨，升贴水比例+7.4%，偏多。

3. 库存

• PP厂内库存：40.6万吨（-1.2万吨），偏多。

4. 盘面走势

• PP09合约：20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

5. 主力持仓

• PP主力持仓：净空，偏空。

6. 预期

• PP09今日走势：预计偏弱，受基本面偏空及库存偏多影响。

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四、PE与PP供需平衡表概览

PE供需平衡表（2018-2026）

年份	产能（万吨）	产能增速	产量（万吨）	净进口量（万吨）	进口依赖度	表观消费量（万吨）	期末库存（万吨）	实际消费量（万吨）	消费增速
2018	1869.50	9.4%	1599.88	1379.70	46.3%	2979.59	38.83	-	-
2019	1964.50	5.1%	1763.87	1638.22	48.2%	3402.10	34.48	-	-
2020	2314.50	17.8%	2001.97	1828.25	47.7%	3830.22	56.75	3852.49	13.4%
2021	2754.50	19.0%	2328.71	1407.75	37.7%	3736.46	73.21	3752.92	-2.6%
2022	2929.50	6.4%	2531.64	1274.49	33.5%	3806.13	89.35	3822.27	1.8%
2023	3189.50	8.9%	2807.37	1260.63	31.0%	4067.99	94.07	4072.71	6.6%
2024	3269.50	2.5%	2791.41	1303.00	31.8%	4094.41	74.69	4075.03	0.1%
2025	3972.50	21.5%	3319.26	1231.73	27.1%	4550.99	93.37	4569.67	12.1%
2026	4312.50	8.6%	1702.51	343.52	-	-	-	-	-

PP供需平衡表（2018-2026）

年份	产能（万吨）	产能增速	产量（万吨）	净进口量（万吨）	进口依赖度	表观消费量（万吨）	期末库存（万吨）	实际消费量（万吨）	消费增速
2018	2245.50	3.2%	1956.81	448.38	18.6%	2405.19	26.47	-	-
2019	2445.50	8.9%	2242.82	487.94	17.9%	2730.76	41.41	-	-
2020	2825.50	15.5%	2583.67	619.15	19.3%	3202.82	44.09	3205.50	16.7%
2021	3148.50	11.4%	2934.04	352.41	10.7%	3286.46	44.85	3287.22	2.5%
2022	3413.50	8.4%	2965.47	335.37	10.2%	3300.84	58.05	3314.04	0.8%
2023	3893.50	14.1%	3193.59	280.68	8.1%	3474.27	56.49	3472.71	4.8%
2024	4378.50	12.5%	3446.29	126.47	3.5%	3572.76	53.87	3570.14	2.8%
2025	4833.50	10.4%	4022.34	26.66	0.7%	4049.01	72.05	4067.19	13.9%
2026	4973.50	2.9%	1844.13	-85.35	-	-	-	-	-

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五、库存与仓单情况

PE库存

• 厂内库存：30.4万吨（-13.3万吨），偏多。
• 社会库存：74.69万吨（2024年）；2026年数据未提供。
• 仓单：L09合约仓单为5489吨（-93吨）。

PP库存

• 厂内库存：40.6万吨（-1.2万吨），偏多。
• 社会库存：72.05万吨（2025年）；2026年数据未提供。
• 仓单：PP09合约仓单为25780吨（2025年）。

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六、关键信息总结

1. 市场趋势

• PE与PP：整体处于季节性淡季，下游需求疲软，供需双弱，基本面偏空。
• 盘面走势：L09与PP09合约均处于20日均线以下，走势偏弱。
• 基差：L09基差偏多（+5.4%），PP09基差偏多（+7.4%）。
• 主力持仓：PE主力持仓净多，PP主力持仓净空。

2. 供应恢复情况

• PE：国产供应持续恢复，但需求不足，库存偏多。
• PP：供应逐步回归，但下游承接乏力，库存偏多。

3. 价格变化

• PE现货价：7430元/吨（+50）。
• PP现货价：8050元/吨（+50）。

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七、免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅用于参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开资料及实地调研，不保证准确性、可靠性及完整性。
• 投资者使用本报告所作决策与大越期货及报告作者无关。