20260903-弘业期货-芳烃市场8月月报_调油需求强势_多重因素支撑芳烃走强_20页_1mb

芳烃市场8月月报总结

核心内容概述

2026年8月，芳烃市场（PX、纯苯、苯乙烯）整体呈现上涨趋势，主要受地缘政治风险、成本端波动及调油需求支撑影响。尽管市场存在消息面反复的风险，但整体仍由地缘局势主导，价格波动显著，市场参与者需密切关注中东局势变化对产业链的进一步影响。

主要观点

• 地缘风险主导市场情绪：8月市场情绪因美伊停火预期短暂缓和，随后地缘紧张再度升级，推动国际油价上涨，进而支撑芳烃价格走强。
• PX市场波动显著：8月PX价格先涨后跌，整体呈上涨趋势。中上旬因调油出口预期和装置重启延迟，价格走高；下旬受地缘缓和影响回落，但整体仍受成本端支撑。
• 纯苯市场强势反弹：受地缘风险及成本逻辑影响，纯苯价格持续上涨，国内外现货价格均走高，但供需格局有所改善，库存逐步回升。
• 苯乙烯市场受成本与供需影响：苯乙烯价格在成本端支撑下持续上涨，出口订单回暖，但下游需求疲软，利润仍处于亏损状态。

关键信息

PX市场

• 价格走势：8月PX价格整体上涨，但存在波动，月内最高达347美元/吨，最低跌至256美元/吨。
• 供需情况：国内PX产量258.42万吨，环比增加8.67万吨；进口量约62万吨，需求维持在247.7万吨左右，供需基本平衡。
• 库存与开工：国内PX开工率70.38%，环比上升5.61%；社会库存下降，港口库存维持低位。
• 加工差：PX-N价差震荡，PX-MX价差走扩，反映短流程利润改善。

纯苯市场

• 价格走势：8月纯苯价格持续上涨，FOB韩国均价964美元/吨，华东地区均价7890元/吨。
• 供需情况：国内纯苯产量250.9万吨，环比上升14.2万吨；需求247.7万吨，环比下降2.2万吨，供需由负转正。
• 库存与开工：华东港口库存4.10万吨，环比下降1.18万吨；国内产能利用率64.74%，环比上升5.74个百分点。
• 加工差：纯苯-石脑油价差（BZ-N）修复，但歧化法利润大幅下降，反映工艺路线利润分化。

苯乙烯市场

• 价格走势：苯乙烯价格整体上涨，华东现货均价上涨6.96%，月内基差显著走扩。
• 供需情况：国内苯乙烯产量137.27万吨，环比减少2.48万吨；进口量0.3万吨，出口量12万吨，供需缺口扩大至-10.51万吨。
• 库存与开工：港口库存降至4.68万吨，降幅达56.59%；国内开工率61.80%，环比下降1.12%。
• 下游情况：ABS开工率提升，EPS受台风影响供应减少，PS产量小幅回升，但利润仍受挤压。

总结与展望

PX

• 展望：9月初地缘紧张加剧，油价上涨推动PX价格上行，但装置重启节奏和地缘消息仍为关键变量。中期价格重心或继续上移，旺季预期支撑进一步上涨。

纯苯

• 展望：9月供应端有望增加，但下游接受度有限，价格或受地缘局势影响继续波动。若局势缓和，成本支撑减弱，市场可能从紧平衡向供需双增过渡。

苯乙烯

• 展望：9月出口订单回暖，但需求端预期变化不大，供需缺口或收窄。地缘紧张可能继续支撑成本端，带动价格上行；若局势缓和，价格反弹动能减弱，需关注开工恢复情况。

投资策略建议

• PX：关注卖出加工费套保策略，警惕地缘消息反复带来的价格波动。
• 纯苯：短期关注EB-BZ加工差走势，若地缘紧张持续，利润或继续向上游集中。
• 苯乙烯：关注成本端变化及出口订单恢复情况，短期以成本逻辑为主导。

数据来源

本报告数据来源于CCF、隆众、Wind及弘业金融研究院，分析逻辑基于市场供需、地缘政治及成本变动等多方面因素。