20170416-太平洋-交运物流周报_3月快递增速回落_铁路价改值得期待_12页_1mb

交运物流周报总结

核心内容概述

本报告分析了2017年3月快递行业及铁路运输行业的市场表现与发展趋势，结合行业数据、政策变化及公司动态，提出了投资建议与风险提示。

快递行业分析

主要数据

• 3月业务量：30.3亿件，同比增长28.1%
• 3月业务收入：382.6亿元，同比增长25.4%
• 一季度累计数据：
  • 业务量：75.9亿件，同比增长31.5%
  • 业务收入：984.6亿元，同比增长27.4%

业务细分

• 同城业务量：18.5亿件，同比增长28.5%
• 异地业务量：55.7亿件，同比增长32.6%
• 国际/港澳台业务量：1.7亿件，同比增长29.8%

行业点评

• 2017年第一季度快递增速较2016年有所下滑，从56.4%降至31.5%，业务收入增速也由42.1%降至27.4%。
• 快递增速低于市场预期，可能与传统邮政函件和包裹业务的下滑趋势被遏制有关。
• 随着中国邮政供给侧改革的推进，传统普邮业务正逐步向普惠优质服务转型。

铁路运输分析

政策动态

• 根据《国家发展改革委关于改革完善高铁动车组旅客票价政策的通知》（发改价格[2015]3070号），东南沿海时速200~250公里的动车组高铁部分车票价格将于2017年4月21日调整。

票价调整分析

• 黄金时间票价涨幅：一等座约45%，二等座约15%
• 非黄金时间票价降幅：约20%
• 调整旨在通过票价浮动调节高峰期客流，类似航空业的“黄金时间折扣”机制，增强铁路运输的市场适应能力。

投资建议

• 在铁路货运价格改革背景下，铁龙物流作为铁路特种集装箱运输的主要运营企业，被给予“增持”评级。

风险提示

• 铁路货运改革可能不达预期，影响行业整体收益。

行业事件

• 全国邮政网路运行工作会议召开，部署2017年工作，强调深化转型改革，推动服务升级，目标建设“国内领先、世界一流”的陆运网。
• 长江中游城市群省会城市合作：武汉、长沙、合肥、南昌四市签署《合作行动计划（2017-2020）》，推进高铁、城际铁路、水运和航空基础设施互联互通，打造“90分钟互达”高铁网，推动“公交一卡通”互联互通工作。

公司新闻跟踪

• 天顺股份：2016年净利润3543.48万元，同比增长8.27%；营业收入5.5亿元，同比增长12.91%
• 音飞存储：2016年净利润8183.25万元，同比增长20.53%；营业收入4.9亿元，同比增长5.63%
• 建发股份：2016年净利润28.55亿元，拟每10股派发现金红利4元，共计派发11.34亿元

行业数据

• 公路运价指数：选取3个城市进行分析（图表4）
• 货运总量累计值：同比数据（图表5）
• 全国快递累计值：累计同比增长31.5%（图表6）
• 全国仓储业投资完成额：同比数据（图表7）

个股信息

涨跌与估值

• 本周涨幅前10：广州港（+61.02%）、珠海港（+40.43%）、唐山港（+33.16%）、盐田港（+25.14%）、深赤湾A（+17.06%）、粤高速A（+15.51%）、上海机场（+11.01%）、恒基达鑫（+10.49%）、五洲交通（+10.1%）、北部湾港（+10.08%）
• 本周跌幅前10：皖通高速（-16.48%）、韵达股份（-13.33%）、同益股份（-12.28%）、中昌数据（-10.73%）、申通快递（-8.45%）、顺丰控股（-7.69%）、音飞储存（-7.14%）、恒通股份（-6.85%）、海峡股份（-6.65%）、飞马国际（-6.4%）

大小非解禁与大宗交易

• 未来三个月大小非解禁：皖江物流、吉祥航空、天顺股份、东方航空、海汽集团等均有解禁计划（图表9）
• 本月大宗交易：欧浦智网、铁龙物流、唐山港、申通快递、上海机场等公司有大宗交易记录（图表10）

投资策略与分析师信息

投资策略

• 快递行业：增速回落，需关注传统邮政业务转型对行业的影响
• 铁路行业：票价改革有助于提升铁路运输的市场适应性与收入预期，看好铁龙物流

分析师介绍

• 程志峰：太平洋证券交运物流行业分析师，自2010年加入公司，研究方向涵盖高速公路、铁路及各类产品物流，包括大宗物流、工业品物流、农产品物流、医药物流、电商消费品快递等。

投资评级说明

行业评级

• 看好：行业整体回报高于市场5%以上
• 中性：行业整体回报介于-5%至5%之间
• 看淡：行业整体回报低于市场5%以下

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅15%以上
• 增持：个股相对大盘涨幅5%至15%之间
• 持有：个股相对大盘涨幅-5%至5%之间
• 减持：个股相对大盘涨幅-5%至-15%之间
• 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%

风险提示

• 快递增速回落可能反映市场需求变化或竞争加剧
• 铁路货运价格改革效果不及预期可能影响行业收益

总结

本报告聚焦于快递与铁路运输两大子行业，分析了其在2017年3月的表现与发展趋势，指出快递行业增速回落，但传统邮政业务转型可能缓解部分压力；铁路行业通过票价改革提升市场适应性，增强收入预期，铁龙物流被推荐为“增持”标的。整体来看，交运物流行业仍具备一定的投资价值，但需关注政策执行效果与市场竞争变化。