20260802-华泰期货-氯碱月报_需求淡季_关注成本支撑_32页_6mb

烧碱与PVC市场分析总结

核心内容概览

本报告总结了2026年7月烧碱与PVC市场的价格走势、供需变化、进出口情况、成本利润及库存数据，为市场参与者提供了详尽的市场分析及策略建议。

一、烧碱市场概况

价格与价差

• 价格：截至2026年7月31日，烧碱期货价格SH主力收盘价为1837元/吨（-5），山东32%液碱现货报价628元/吨（-3），山东50%液碱现货报价1005元/吨（-2）。
• 基差：山东32%液碱基差126元/吨（-4），山东50%液碱基差1005元/吨（-2），烧碱期货价格震荡下行，基差先走弱后走强。
• 价差：山东50%-32%液碱价差稳定，区域价差波动不大。

供应情况

• 开工率：烧碱全国开工率77.10%（-1.10%），山东开工率维持稳定。
• 产量：烧碱月度产量349.30万吨，同比-2.52%；周度产量77.80万吨，同比-1.39%。
• 检修损失：停车检修造成的损失量为23.20万吨，同比+4.98%。

需求情况

• 下游开工率：氧化铝开工率79.77%（-0.35%），非铝下游如印染、粘胶短纤、白卡纸等开工率稳定或小幅波动。
• 采购情绪：山东下游采购价7月小幅下调，但整体波动不大。

进出口

• 出口：液碱出口21.83万吨，同比-24.88%；固碱出口8.28万吨，同比+39.19%。
• 进口：液碱进口0万吨，同比-71.09%；固碱进口0.08万吨，同比-11.85%。
• 出口利润：烧碱华东出口利润稳定，但整体出口订单清淡。

成本利润

• 生产利润：山东外购电烧碱利润-300.40元/吨（+0.00）；山东外购电氯碱利润99.60元/吨（-50.00）。
• 成本支撑：液氯价格波动较大，对烧碱成本支撑影响显著。

库存

• 厂内库存：液碱厂库库存53.34万吨（+0.10%），片碱厂库库存4.30万吨（+0.10%）。
• 供应端：7月烧碱供应偏稳，8月部分检修装置恢复，但整体需求疲软，库存小幅累库。

二、PVC市场概况

价格与价差

• 价格：PVC期货主力收盘价4480元/吨（+13），华东基差-80元/吨（-13），华南基差+140元/吨（+17）。
• 现货价格：华东电石法报价4400元/吨（+0），华南电石法报价4620元/吨（+30）。
• 价差：PVC基差呈现C结构，华东对主力合约基差波动较大。

供应情况

• 开工率：PVC全国开工率71.90%（+1.76%），电石法开工率75.14%（+2.04%），乙烯法开工率64.27%（+1.10%）。
• 产量：PVC月度产量188.59万吨，同比-5.92%；周度产量维持稳定。
• 检修损失：PVC检修减损量17.11万吨（-1.07%）。

需求情况

• 下游开工率：PVC综合开工率41.12%（-0.11%），管材、型材、薄膜开工率波动不大。
• 采购情绪：PVC下游采购情绪平淡，仅在低价时有所放量，出口订单略有好转。

进出口

• 出口：PVC出口34.00万吨，同比+2.85%；出口价格FOB在710-740美元/吨（乙烯法）及670-690美元/吨（电石法）。
• 进口：PVC进口1.10万吨，同比-55.10%。
• 出口利润：PVC出口利润7.38美元/吨（+4.01%）。

成本利润

• 成本支撑：乙烯价格高位，电石价格波动，PVC生产利润整体为负，兰炭和电石环节亏损严重。
• 利润变化：PVC电石法单品种利润-357.61元/吨（+125.06%），乙烯法利润-582.22元/吨（-57.07%）。

库存

• 厂内库存：PVC厂内库存28.73万吨（-0.12%），社会库存48.24万吨（-0.63%），华东社会库存44.57万吨（-0.84%），华南社会库存3.67万吨（+0.21%）。

三、市场分析与策略建议

烧碱市场分析

• 供需关系：7月烧碱供应稳定，但需求偏弱，出口订单清淡，价格震荡。
• 预期：8月部分检修装置恢复，非铝下游需求略有好转，但整体仍处淡季，预计基差走弱。
• 策略：单边震荡，跨期正套逢高止盈；关注11合约期现正套建仓机会。

PVC市场分析

• 供需关系：PVC供应端有所收缩，需求端疲软，库存高位去化。
• 预期：8月供应部分回归，下旬需求或小幅好转，基差预计先弱后强。
• 策略：单边宽幅震荡，可逢低买入套保；跨期观望。

四、主要风险提示

• 地缘冲突：可能影响化工品价格及出口订单。
• 出口订单执行：需关注海外PVC需求恢复情况。
• 国内宏观政策：可能对市场产生扰动。
• 装置检修动态：影响供应端稳定性。

五、关键信息总结

• 烧碱：7月价格震荡，出口订单清淡，库存小幅累库；8月供应部分回归，需求仍偏弱。
• PVC：7月价格先涨后跌，出口订单有所好转，库存高位去化；8月供应与需求均有限改善。
• 成本支撑：液氯价格波动影响烧碱成本支撑，PVC成本支撑显现，但整体利润仍为负。
• 策略建议：烧碱以震荡为主，PVC以区间操作为主，关注成本支撑及装置变动。

六、图表与数据来源

• 数据来源：华泰期货研究院、隆众、卓创、同花顺、上海有色、中国海关总署等。
• 图表说明：包含价格走势、基差分析、库存变化、利润情况及装置开工率等关键指标。

七、分析师信息

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

八、免责声明

• 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行判断。
• 报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得复制或引用。