新能源汽车行业专题报告：关注韩国肺炎疫情对其本地正极材料企业影响_16页_1mb

韩国肺炎疫情对其本地正极材料企业影响分析

核心内容

本报告分析了2020年3月初韩国肺炎疫情的发展情况及其对韩国本地正极材料企业的影响。疫情主要集中于东部大邱及庆尚北道地区，占全国确诊病例的87.9%。尽管部分正极材料企业位于疫情严重地区，但韩国主要锂电池企业（LG化学、三星SDI、SKI）的本地工厂受疫情影响有限，且加速海外产能扩张，对正极材料需求持续增长。

主要观点

• 韩国成为海外累计确诊病例最多的国家，占海外总病例的47%。
• 韩国肺炎疫情主要集中在大邱和庆尚北道地区，两地确诊病例分别占全国总数的73.1%和14.8%。
• 韩国锂电企业LG化学、三星SDI和SKI的本地工厂位于疫情影响较小的地区，且正加速海外产能建设，带动正极材料需求。
• 韩国正极材料企业包括优美科、L&F、ECOPRO BM和POSCO Chemical，其中L&F和POSCO Chemical产能位于疫情严重地区，存在停工风险。
• 若疫情导致正极材料企业减产，下游锂电池企业将寻求替代供应商，建议关注具备高镍产能、海外出货比例提升的国内企业，如当升科技和容百科技。

关键信息

韩国肺炎疫情情况

• 截至2020年3月3日，韩国累计确诊5186例，占海外总病例的47%。
• 大邱和庆尚北道为疫情重灾区，分别占全国确诊的73.1%和14.8%。
• 首尔、釜山、京畿道等地区确诊比例较低，分别为2-2.5%。

韩国锂电企业扩产情况

• LG化学：本地工厂位于忠清北道梧仓（Ochang）和忠清南道，确诊病例分别占0.3%和1.9%。规划2022年形成170GWh产能。
• 三星SDI：本地工厂位于蔚山，确诊病例占0.9%。规划2020年形成30GWh产能。
• SKI：本地工厂位于忠清南道瑞山，确诊病例占1.9%。规划2022年形成60GWh产能。

韩国正极材料企业分布

• 优美科：产能位于韩国天安（忠清南道）、中国江门、波兰Nysa，受疫情影响较小。规划2022年形成17.5万吨产能。
• L&F：产能位于大邱和庆尚北道，受疫情影响严重。规划至2019年将产能提升至2.7万吨，未来扩产计划位于庆尚北道。
• ECOPRO BM：产能位于忠清北道，受疫情影响较小。未来扩产计划位于庆尚北道，受疫情影响较大。
• POSCO Chemical：原产能位于庆尚北道，受疫情影响较大；新增产能位于全罗南道，影响较小。规划2022年形成5.7万吨产能，与LG化学签订12.5万吨高镍正极材料供货合同。

投资建议

• 关注当升科技和容百科技，这两家国内高镍正极材料企业具备海外出货能力及产能释放潜力。
• 若疫情导致部分正极材料企业停工或减产，下游锂电池企业将寻求替代供应商，利好具备产能优势的国内企业。

风险因素

• 全球肺炎疫情加重可能导致锂电正极材料需求下滑。
• 全球新能源汽车销量不及预期。
• 原材料价格波动。
• 国际贸易风险。
• 新能源汽车产业链全球竞争加剧。
• 国内新能源汽车政策支持不及预期。

韩国锂电正极材料企业概况

总结

韩国肺炎疫情对本地正极材料企业的影响因地区而异，部分企业如优美科、ECOPRO BM受疫情影响较小，而L&F和POSCO Chemical则因产能位于疫情严重地区面临一定风险。韩国锂电池企业正加速海外产能扩张，带动正极材料需求增长，但疫情可能影响部分企业开工率，进而促使下游寻求替代供应商。因此，建议关注具备高镍产能和海外拓展能力的国内企业，同时需警惕疫情对全球新能源汽车产业链带来的不确定性。