20211111-财信证券-美容护理_社服零售行业月度报告_高景气赛道龙头优势显著_旅游复苏预期边际增强_11页_1018kb

报告摘要

2021年10月，美容护理与社服零售行业整体表现优于沪深300指数，显示出较强的抗跌能力与增长潜力。行业整体处于复苏阶段，部分子行业如医美、化妆品、免税、酒店/旅游等表现尤为突出。

行业表现：医美板块核心公司Q3收入、利润延续高增态势，整体毛利率略有下降，但净利率提升。
细分赛道：看好透明质酸、肉毒素、再生材料类、能量源等4条细分赛道。
重点公司：
- 爱美客（300896.SZ）：新品“濡白天使”预计明年4月起快速起量，继续推荐。
- 华熙生物（688363.SH）：具备合规Ⅲ类医疗器械资质，产业链布局完善，继续推荐。
- 奥园美谷（000615.SZ）：建议关注中游受益标的。

行业涨跌幅：
- 休闲服务指数：10月上涨3.28%，跑赢沪深300 2.41pct。
- 商业贸易指数：10月上涨1.18%，跑赢沪深300 0.31pct。
估值情况：
- 休闲服务行业中值法估值为46.38倍，位于历史56.59%分位。
- 商业贸易行业中值法估值为24.48倍，位于历史32.56%分位。
个股表现：
- 休闲服务行业：锦江酒店（+18.81%）、首旅酒店（+12.39%）涨幅领先。
- 商业贸易行业：天音控股（+43.93%）、鹏都农牧（+40.49%）涨幅领先。
重点公司动态：
- 爱美客：Q1-Q3营收+120.29%，归母净利润+144.09%。
- 华熙生物：Q1-Q3营收+88.68%，归母净利润+26.91%。
- 奥园美谷：Q1-Q3归母净利润+319.27%，但营收略有下降。
- 贝泰妮：Q1-Q3营收+49.05%，归母净利润+65.03%。
- 珀莱雅：Q1-Q3营收+31.48%，归母净利润+27.82%。
- 中国中免：Q1-Q3营收+40.87%，归母净利润+168.35%。
- 千味央厨：Q1-Q3营收+45.92%，归母净利润+16.01%。
- 锦江酒店：Q1-Q3营收+19.24%，Q3归母净利润+491.49%。
- 首旅酒店：Q1-Q3营收+32.15%，归母净利润+122.54%。
- 华致酒行：Q1-Q3营收+62.26%，归母净利润+81.33%。

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%。
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%。
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。