20260126-世纪证券-医药生物行业周报（1月第3周）_个体化肿瘤疫苗有望触发WES测序奇点_9页_602kb

报告摘要

医药生物行业周报总结（1月第3周）

核心内容

本周医药生物行业整体表现偏弱，申万一级医药生物板块周度下跌0.39%，跑输Wind全A指数（1.81%）。细分板块中，线下药店、原料药和医药流通表现较好，分别上涨9.66%、2.41%和2.28%；医疗研发外包、化学制剂和医疗设备则领跌，分别下跌3.96%、1.74%和0.70%。个股方面，*ST长药、华兰股份和天智航-U涨幅居前，而向日葵、凯因科技和鹭燕医药跌幅较大。

主要观点

1. 个体化肿瘤疫苗行业进展显著

Moderna与默沙东联合开展的2b期KEYNOTE-942/mRNA-4157-P201研究公布了中位五年随访数据，显示与Keytruda单药治疗相比，mRNA-4157联合疗法将患者的复发或死亡风险降低了49%。
临床意义：这一数据表明个体化肿瘤疫苗在辅助治疗中的潜力，尤其在黑色素瘤领域。三期临床数据有望在2026年读出，标志着该技术进入验证关键阶段。
行业影响：随着个体化疫苗的临床验证成功，全外显子测序（WES）将成为该领域的重要基础，从可选辅助诊断升级为必选项，推动上游测序行业价值重构。
投资建议：关注具备WES测序能力的上游测序企业，其未来市场空间将显著扩大。

2. 政策利好推动手术机器人发展

国家医保局发布《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南(试行)》，将3D模型打印、术中立体影像、影像引导、手术路径导航等纳入医疗服务价格项目管理。
价格机制：采取与主手术挂钩的系数化收费模式，鼓励医疗机构使用更高级别的手术机器人进行复杂手术，防止滥用。
成本与可及性：医保局将指导各地设立合理收费标准托底线，并设置封顶线以保障患者可及性。

3. 行业要闻亮点

Moderna与默沙东联合推进8项II/III期临床试验，涵盖多种肿瘤类型，显示个体化疫苗的广泛应用前景。
GSK收购RAPT Therapeutics，获得长效抗IgE单克隆抗体ozureprubart的全球权利，用于预防食物过敏原，凸显其在免疫治疗领域的布局。
广州燃石医学的肿瘤多基因突变联合检测试剂盒（高通量测序法）获得医疗器械优先审批，表明国内多基因检测技术正在加速落地。

关键信息

重点公司公告

迈威生物：2025年净利润预计为-9.00亿至-9.95亿，同比收窄亏损幅度，但收入增长显著，主要得益于授权许可收入与药品销售收入提升。
键凯科技：2025年营收与利润双增长，净利润预计为6,000万至6,600万元，同比增长101.09%至121.20%，反映其在PEG修饰原料药领域的强劲表现。
博晖创新：净利润预计为负，主要受HPV产品集采冲击、生物制品价格下行及资产减值影响。
圣达生物：净利润预计同比增长69.93%至120.90%，显示其业务盈利能力提升。
康龙化成：完成H股配售，募集资金净额为1,318.7百万港元，推动其国际化进程。
以岭药业：2025年实现扭亏为盈，反映其经营基本面改善。
甘李药业：净利润预计同比增长78.96%至95.23%，盈利能力显著提升。
蓝帆医疗：子公司Lithonic冠脉血管内冲击波治疗系统获得CE证书，技术优势明显。
理邦仪器：预计2025年净利润为正值，同比增长50%以上，国际市场表现突出。