20260818-浙商证券-优利德-688628.SH-优利德点评报告_海外业务放量高增_光通信测试打开成长空间_3页_687kb

优利德点评报告总结

核心内容

优利德2026年上半年实现营业收入8.15亿元，同比增长32%，归母净利润1.40亿元，同比增长43%，业绩符合预期。公司通过国际化和高端化战略推动业绩高增，同时通过收购信测通信进入光通信测试设备领域，打开新的成长空间。

主要观点

1. 业绩表现强劲

• 营业收入：2026年上半年实现8.15亿元，同比增长32%。
• 归母净利润：实现1.40亿元，同比增长43%。
• 扣非归母净利润：实现1.39亿元，同比增长48.8%。
• 盈利能力提升：2026H1毛利率44.9%，同比提升2.3个百分点；净利率17%，同比提升1.9个百分点。
• 季度表现：2026Q2营收4.2亿元，同比增长37%；归母净利润6741万元，同比增长57%；扣非归母净利润6685万元，同比增长69%。

2. 产品结构优化

• 通用仪表营收4.7亿元，同比增长36.9%；
• 温度与环境测试仪表营收1.6亿元，同比增长34.4%；
• 仪器类营收1.1亿元，同比增长20.9%；
• 专业仪表营收0.7亿元，同比增长11.4%。

3. 国际化战略成效显著

• 境外收入：2026年上半年境外收入达4.7亿元，同比增长51.08%，占总营收的57.75%。
• 越南生产基地：2025年完成量产爬坡，2026年上半年全面释放产能，提升交付效率和响应速度。
• AI数据中心需求：美国AI数据中心投资和电力需求双增，越南基地有效承接美国增量需求。

4. 收购信测通信，拓展光通信测试设备业务

• 收购进展：2026年4月公告收购信测通信51%股权，目前通过直接持股和表决权委托合计拥有51%表决权。
• 协同效应：信测通信产品线与公司现有产品高度协同，涵盖光电测量、光时域反射仪、光纤传感、电磁测量设备等。
• 业绩表现：2026年上半年信测通信营收4446万元，同比增长29.8%；净利润734万元，同比增长106%。

5. 盈利预测与估值

• 盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为2.47亿元、3.32亿元、4.39亿元，同比增长分别为63%、35%、32%。
• 估值水平：对应PE分别为36倍、26倍、20倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

主要财务比率

风险提示

• 智能电力产品竞争加剧；
• 新产品进展不及预期；
• 高管减持风险。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现 +20% 以上；
• 增持：证券相对于沪深300指数表现 +10% ~ +20%；
• 中性：证券相对于沪深300指数表现 -10% ~ +10%；
• 减持：证券相对于沪深300指数表现 -10% 以下。

行业投资评级说明

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现 +10% 以上；
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现 -10% ~ +10%；
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现 -10% 以下。

建议

投资者应结合自身持仓结构及投资需求独立评估，不应仅依赖投资评级做出决策。

法律声明

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