20260817-国贸期货-铝产业链周度数据点评_中东铝厂复产预期升温_铝价冲高回落_22页_1mb

中东铝厂复产预期升温，铝价冲高回落总结

核心内容

本报告分析了2026年8月17日铝产业链的周度数据，结合宏观及产业事件，探讨了铝价波动的主要驱动因素。报告指出，尽管宏观层面存在一定的利多因素，但产业层面的供应增加和需求疲软对铝价形成压制，导致铝价冲高回落。

主要观点

宏观层面

• 美国通胀数据：7月CPI符合预期，但PPI数据明显低于预期，表明通胀压力有所缓解。
• 零售数据：7月“恐怖数据”社会零售超预期下滑，进一步降温年内美联储加息预期。
• 消费者信心：美国8月消费者信心指数降至51，为三个月来首次回落，显示经济情绪偏弱。
• 通胀预期：1年通胀预期为4.3%，5年通胀预期为3.3%，通胀预期维持高位。

产业层面

• 中东局势：中东局势整体可控，美伊关系趋于缓和，利好有色金属板块。
• 铝厂复产：阿联酋铝业EGA复产速度略超预期，中东地区电解铝复产有望持续推进，增加供应。
• 成本与利润：国内电解铝完全生产成本为16130元/吨，环比下降21元/吨；生产利润为7740元/吨，环比下降89元/吨。
• 库存变化：国内铝锭现货库存环比下降3.5万吨，LME铝库存环比下降0.8万吨，全球铝锭显性库存环比下降4.5万吨，库存同步去库，对铝价有一定支撑。

关键信息

铝价表现

• 沪铝：本周收盘价23885元/吨，环比下降0.6%。
• 伦铝：本周收盘价3234美元/吨，环比下降1.5%。
• 价差变化：沪铝近月-连三价差+55元/吨，环比上涨70元/吨。

铝土矿与氧化铝

• 铝土矿价格：几内亚铝土矿CIF报72美元/吨，保持稳定。
• 中国铝土矿到港量：近四周均值490万吨，环比提高37万吨。
• 氧化铝价格：本周震荡偏弱，主力合约收2696元/吨，环比下降3元/吨。
• 氧化铝库存：截至7月底，国内氧化铝厂区库存121.8万吨，环比下降1.8万吨；港口库存105.1万吨，环比增加9.1万吨。
• 氧化铝利润：生产利润-66.1元/吨，环比下降10.8元/吨，亏损继续扩大。

铝材出口与需求

• 铝材出口利润：铝型材出口利润178.8美元/吨，环比下降81.8美元/吨；铝箔出口利润379美元/吨，环比下降82美元/吨。
• 铝材开工率：国内铝材平均开工率59.9%，环比下降0.2%。
• 铝材出口量：1-7月累计出口404.3万吨，同比增加57.3万吨。

供应端

• 电解铝产量：2026年7月中国电解铝产量387.4万吨，环比增加13万吨。
• 运行产能：国内电解铝运行产能4561万吨，环比增加6万吨。
• 建成产能：国内电解铝建成产能4628.9万吨，环比持平。

总结

整体来看，铝价在宏观利好和库存去库的支撑下一度冲高，但中东铝厂复产预期升温以及国内铝材出口利润压缩等因素对铝价形成压制，导致铝价冲高回落。未来铝价走势将取决于中东局势的进一步发展、全球需求变化以及库存水平的持续变动。