20260816-国联期货-沪铝_国内铝供给受限_中东铝复产预期升温_31页_19mb

沪铝市场分析总结

核心内容

2026年8月16日，沪铝主力合约2609收盘于23885元/吨，周环比下跌0.64%。本周沪铝盘面呈现先涨后跌走势，主要受宏观因素与供给端变化影响。

主要观点

宏观环境

• 美国通胀放缓：7月核心CPI同比放缓至2.5%，零售销售意外转负，显示经济增速放缓。
• 日本加息预期升温：日首相支持央行更快加息，对市场情绪形成压制。
• 整体宏观氛围：多空交织，对沪铝价格形成压力。

供给端

• 国内铝供给受限：电解铝运行产能提升空间有限，主要受制于产能利用率和环保政策。
• 中东铝复产预期升温：EGA旗下Al Taweelah铝冶炼厂复产进度加快，预计2027年初满产。
• 氧化铝供应紧张：Alunorte氧化铝厂因天然气供应削减导致产量降至50%，后与供应商达成临时协议恢复生产。国内氧化铝产量微增，但库存仍处高位，价格承压。

需求端

• 国内铝材开工率延续下行：受传统消费淡季及天气因素影响，铝材各子板块开工率普遍承压。
• 铝材出口向好：7月末锻轧铝及铝材出口64.3万吨，同比增长18.6%；1-7月累计出口同比增长16.7%。
• 终端需求偏弱：国内消费仍处淡季，需求疲软对价格形成利空。

库存情况

• 电解铝现货库存：本周环比继续减少，显示市场去库趋势。
• 铝棒现货库存：本周环比增加，反映铝棒市场供需关系变化。
• LME铝库存：周环比仍减，且同比偏低，显示全球铝库存压力。

关键信息

价格走势

• 沪铝主力2609合约本周先涨后跌，最终收于23885元/吨。
• 沪铝09-10月差周环比变动有限，LME铝0-3M升贴水环比走弱。

矿价与海运

• 海运费高位运行，几内亚雨季影响铝土矿供应。
• 铝土矿价格分化，三水型与几内亚产价格波动较大。

氧化铝市场

• 氧化铝产量小幅增加，但库存继续攀升，市场偏弱。
• 氧化铝进口倒挂现象明显，国内价格承压。

电解铝市场

• 电解铝产量微增，但产能提升受限。
• 现货库存持续减少，但铝棒库存增加，显示结构分化。

需求与终端

• 8月新房及二手房成交面积环比下降，同比变化不一，显示房地产需求疲软。
• 家用空调排产同比减少16.7%，冰箱排产小幅增长，洗衣机排产增长2.3%。
• 新能源车零售同比减少17%，光伏组件排产预计小幅增加。

总结策略

• 宏观因素：美通胀放缓与日本加息预期对沪铝形成多空交织影响。
• 基本面支撑：国内铝供给受限，但中东铝复产预期升温，国内需求偏弱，整体基本面支撑减弱。
• 操作建议：沪铝价格震荡运行，建议关注供需变化与库存走势，谨慎操作。

数据来源

• 我的钢铁
• 同花顺
• 国联期货研究所

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