20260828-中泰证券-青岛银行-002948.SZ-详解青岛银行2026年半年报_利润维持高增_存贷两旺_资产质量持续改善_中泰银行_戴志锋_邓美君_杨超_8页_2mb

青岛银行2026年半年报总结

核心内容概览

青岛银行在2026年上半年（1H26）表现出稳健的增长态势，其营收同比增长9.2%，净利润同比增长18.1%，显示出良好的盈利能力。公司持续推动存贷业务增长，净利息收入同比增长15.0%，净息差环比上升3bp至1.69%。同时，手续费收入增长显著，净非息收入略有下降，但降幅收窄。

主要观点

• 营收与利润增长：1H26营收同比增加9.2%，净利润同比增加18.1%，预计在行业内处于领先地位。
• 存贷业务强劲：1H26生息资产同比增长14.8%，贷款同比增长16.1%，其中对公贷款保持高增长，而零售贷款有所下降但降幅收窄。
• 净利息收入与息差：2Q26净利息收入同比增长15.0%，净息差环比提升3bp至1.69%，显示公司息差管理能力增强。
• 手续费收入亮眼：1H26手续费净收入同比增长32.7%，主要得益于公司多牌照和资质优势，推动交易银行、理财及承销等轻资本业务发展。
• 资产质量持续改善：不良率从年初的1.01%降至0.95%，拨备覆盖率提升至312.23%，显示公司风险控制能力增强。
• 资本充足率：核心一级资本充足率环比下降2bp至8.68%，但同比仍有所提升。

关键信息

存贷增长结构

• 贷款增长：1H26贷款同比增长16.1%，其中对公贷款同比增长21.5%，零售贷款同比下降4.9%。
• 对公贷款细分：泛政信类贷款同比增长25.4%，制造业贷款同比增长10.7%，批发零售贷款同比增长32.5%。
• 零售贷款细分：按揭贷款同比下降4.4%，消费贷同比下降25.6%，经营贷同比增长27.4%。

存款增长结构

• 存款增长：1H26存款同比增长13.0%，其中对公存款同比增长12.1%，个人存款同比增长13.8%。
• 存款结构变化：活期存款占比下降至24.2%，定期存款占比上升至75.7%。

非息收入表现

• 净非息收入：1H26同比下降4.4%，但降幅较1Q26收窄。
• 手续费收入：同比增长32.7%，成为利润增长的重要来源。
• 净其他非息收入：同比下降24.6%，但降幅收窄。

资产质量指标

• 不良率：1H26不良率为0.95%，环比下降1bp。
• 不良生成率：1H26不良生成率为0.43%，同比下降15bp。
• 拨备覆盖率：提升至312.23%，环比上升6.62个点。
• 零售不良率：1H26零售不良率上升至3.39%，对公不良率持续改善。

投资建议

• 估值指标：公司2026E、2027E、2028E的PE分别为5.76X、5.07X、4.60X，PB分别为0.66X、0.60X、0.54X。
• 盈利预测：预计2026E、2027E、2028E的每股收益（EPS）分别为1.03、1.17、1.29元，归属母公司净利润分别为6,002、6,817、7,523百万元。
• 评级：维持“增持”评级，认为公司信贷、业绩有望维持较优增长。

风险提示

• 经济下滑：若经济环境恶化，可能影响银行信贷质量。
• 经营不及预期：公司经营情况可能受外部因素影响。
• 信息更新：研报信息可能存在滞后，需关注最新动态。

图表概览

• 图表1：青岛银行业绩累积同比
• 图表2：青岛银行业绩单季同比
• 图表3：青岛银行业绩增长拆分（累积同比）
• 图表4：青岛银行业绩增长拆分（单季环比）
• 图表5：青岛银行单季年化净息差
• 图表6：青岛银行单季年化收益/付息率
• 图表7：青岛银行净利息收入同比增速（累积）
• 图表8：青岛银行资产负债增速和结构占比（百万）
• 图表9：青岛银行信贷新增和存量结构
• 图表10：青岛银行存款增速及结构
• 图表11：青岛银行非息同比增速与结构
• 图表12：青岛银行细分行业信贷资产质量
• 图表13：青岛银行细分行业不良额占比
• 图表14：青岛银行盈利预测表

以上图表数据来源均为公司财报及中泰证券研究所。