科技硬件行业2018年投资策略_聚焦创新升级_拥抱核心资产_56页_2mb

科技硬件行业2018年投资策略总结

核心内容

本报告聚焦2018年科技硬件行业的投资策略，重点分析智能手机、汽车电子、人工智能、家电和半导体等领域的技术发展趋势与投资机会。核心观点是：聚焦创新升级，拥抱核心资产，强调AI芯片、3D Sensing、OLED等技术的突破以及相关产业链企业的成长潜力。

智能手机行业分析

市场概况

• 2016年全球智能手机出货量约14.7亿部，平均单价282美元，市场价值约4150亿美元。
• 近4个季度增速分别为7.4%、3.4%、0.4%、3.7%，显示增长放缓趋势。
• 中国厂商在全球智能手机出货量中占据40%的市场份额，其中华为、小米、OPPO、Vivo等表现突出。

技术创新

• iPhone X 引入3D面部识别（Face ID）和OLED全面屏，提升用户体验和产品竞争力。
• A11处理器 与 华为麒麟970 融合AI功能，实现更高的能效比完成AI计算任务。
• OLED技术 具有轻薄、柔性、功耗低等优势，正在迅速成为主流显示方案。

产业链与竞争格局

• OLED面板制造方面，国内企业如京东方、深天马等正在快速崛起。
• 京东方 在LCD和AMOLED领域取得显著进展，尤其是成都G6柔性AMOLED产线量产，打破韩国垄断。
• 深天马 通过并购优质资产，增强在中小尺寸高端面板领域的竞争力。

汽车电子行业分析

市场前景

• 中国汽车产业在2016年总销量2803万辆，保有量2.05亿辆，预计2030年销量达4000万辆。
• 汽车电子占整车成本比例持续上升，2025年预计达60%。

技术趋势

• 新能源与智能化 是汽车电子发展的主要方向，涵盖自动驾驶、智能网联、车载信息娱乐等。
• AI在汽车电子中的应用 体现在自动驾驶的感知、决策与执行层，尤其是AI在决策层的作用尤为关键。

产业链与投资机会

• 法拉电子 在新能源电容业务方面具有增长潜力，其TTM估值合理。
• 汽车电子 行业的快速发展推动了对关键元器件（如传感器、电容）的需求增长。

人工智能行业分析

技术基础

• AI依赖深度学习算法、计算能力（如GPU、FPGA、ASIC）和大数据支持。
• 深度学习算法 是AI的核心，如神经网络、卷积网络等。

应用场景

• AI+医疗：医学影像诊断（如肺结节识别）、基因组分析等领域已实现商业化应用。
• AI+安防：人脸识别、车辆检测等技术广泛应用于安防领域。
• AI+汽车：自动驾驶技术逐步成熟，AI在决策层发挥重要作用。
• AI+语音：科大讯飞在语音合成、识别、翻译等领域处于全球领先地位。

企业表现

• 科大讯飞 通过“平台+赛道”战略，推动AI在多个垂直领域的应用落地。
• 2016年营收33.2亿元，净利润4.84亿元，2017年1-9月营收增长58.2%，但净利润下滑。

半导体与集成电路行业分析

产业政策与大基金

• 国家集成电路产业基金（大基金）投资重点包括芯片制造、设计、封装、原材料等。
• 中芯国际 是国内主要的芯片制造企业，已实现28nm量产，并计划2020年突破14nm。

封装技术

• 先进封装技术（如凸块、倒装）成为行业趋势，替代传统引线键合技术。
• 长电科技 通过收购星科金朋，成为全球第三大半导体封测企业。

企业表现

• 长电科技 2016年营收191.5亿元，净利润1.06亿元；2017年1-9月营收增长26.9%，净利润增长165%。
• 大基金 支持多家企业，如中芯国际、三安光电、长电科技等，推动国内产业链发展。

家电行业分析

行业结构

• 白电（空调、冰箱、洗衣机）处于成熟期，黑电（电视）处于成长期。
• 厨电、净水器等处于成长或导入期。

投资逻辑

• 结构性机会：空调、厨电等细分领域增长较快，TTM估值合理。
• 增长稳健：2017年1-9月，34家重点公司合计净利润增长24.5%，TTM估值21.4倍PE。

企业表现

• 美的、格力 三季报归母净利润分别增长17.1%和37.7%。
• 厨电龙头（如老板电器、华帝股份）增长显著，显示行业潜力。

汽车热管理与相关业务

电动汽车热管理

• 传统汽车采用皮带轮驱动压缩机制冷，发动机余热采暖。
• 电动汽车则采用电动压缩机和热泵技术进行温度控制。

三花智控

• 通过收购三花汽零100%股权，拓展汽车业务，成为新增长点。
• 2016年营收67.7亿元，净利润8.57亿元；2017年1-9月营收增长23.5%，净利润增长25.8%。
• 三花汽零在汽车空调热管理领域具有竞争力，其毛利率稳定在35%以上。

关键信息总结

• 智能手机行业：技术升级（AI芯片、OLED、3D Sensing）推动行业增长，中国厂商占据重要市场份额。
• 汽车电子：新能源、智能化和网联化是主要趋势，AI在自动驾驶中发挥关键作用。
• 人工智能：在医疗、安防、语音、汽车等领域实现商业化落地，相关企业如科大讯飞表现突出。
• 半导体行业：大基金支持推动产业链发展，中芯国际和长电科技在制造和封装领域取得突破。
• 家电行业：结构性增长机会明显，厨电、净水器等细分领域增长较快。
• 汽车热管理：热泵技术成为主流，三花智控在该领域具有竞争优势。

投资建议

• 关注核心资产：如OLED面板、AI芯片、先进封装等，这些领域技术升级明显，未来增长潜力大。
• 聚焦高成长企业：如水晶光电、深天马、京东方等，受益于3D Sensing、新型显示等技术发展。
• 把握行业趋势：人工智能、新能源汽车、智能家居等是未来增长的主要驱动力。
• 重视政策支持：大基金对半导体行业的投资，推动国产替代进程，提升行业竞争力。