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镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概述

本文档主要分析了2026年7月13日镍与不锈钢市场的走势及影响因素，涵盖政策、基本面、供需关系、价格波动及投资策略等方面。

镍市场分析

市场数据

• 沪镍主力合约：开于128300元/吨，收于127710元/吨，跌幅为-0.23%。
• 成交量：241336手（+11878手）。
• 持仓量：235422手（+3015手）。
• 仓单量：98082吨（-17吨）。
• LME镍库存：274704吨（+120吨）。

走势分析

镍市场当前处于政策面与基本面博弈状态：

• 政策面：印尼中期配额调整尚未明确，RKAB配额补充将逐个企业严格审批，仅用于满足冶炼厂需求，不增加新的镍商品配额。印尼政府取消矿业利润分成计划，且矿企需在7月31日前提交修订申请。
• 基本面：供应端受中东局势影响，硫磺价格反弹，MHP生产受阻，价格维持强势；需求端不锈钢价格走弱，市场进入传统消费淡季，终端采购疲软，钢厂压价心理明显。新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，三元正极材料产量环比减少2%。

现货与库存

• 镍矿价格：印尼内贸矿价格为70.64美元/湿吨，菲律宾镍矿价格持稳在47美元/湿吨。
• 镍生铁与中间品：6月中国及印尼镍生铁产量环比下降1.08%，印尼镍湿法中间品产量环比增加5.21%。
• 库存情况：镍矿港口库存减少2.47%，精炼镍仓库库存减少2.48%，显性库存仍处历史高位。
• 升水情况：金川镍升水变化-100元/吨至2150元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-50元/吨，镍豆升水为50元/吨。

投资策略

• 单边策略：区间操作为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确建议。

风险提示

• 国内相关经济政策变动
• 印尼政策调整
• 美国总统表态反复
• 中东局势变化

不锈钢市场分析

市场数据

• 不锈钢主力合约：开于14300元/吨，收于14260元/吨，成交量为108211手（-23173手），持仓量为89332手（-4171手）。
• 现货价格：无锡、佛山市场不锈钢价格均为14900元/吨，304/2B升贴水为540至940元/吨。
• 高镍生铁价格：SMM数据显示，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.00元/镍点至1131.0元/镍点。

走势分析

不锈钢市场走势受政策及宏观因素主导，基本面呈现供需双弱：

• 供给端：钢厂7月排产计划环比增加2.4%，同比增加12.12%，产能扩张预期增强；工信部发布产能置换新规，首次将不锈钢纳入统一考核，提高置换比例至1.5:1，有助于优化产能结构。
• 需求端：进入传统消费淡季，市场成交清淡，远期订单乏力，去库动能不足，5月不锈钢材进口量环比大幅下降46.33%。

库存与利润

• 总库存：不锈钢总库存仍处于高位。
• 生产利润率：304不锈钢主流生产利润率维持在一定水平，但受需求疲软影响，整体支撑有限。

投资策略

• 单边策略：中性。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确建议。

风险提示

• 国内相关经济政策变动
• 房地产政策调整
• 印尼政策变化
• 美国总统表态反复

图表说明

以下图表用于辅助分析市场走势与库存情况：

1. 图1：LME收盘价及现货价格
2. 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格
3. 图3：精炼镍进口盈亏
4. 图4：沪镍仓单
5. 图5：LME镍注册仓单
6. 图6：SMM镍六地总库存
7. 图7：红土镍矿主流报价
8. 图8：中国主流镍铁价格
9. 图9：中国主流进口铬矿价格
10. 图10：主产区高碳铬铁价格
11. 图11：佛山不锈钢卷价格
12. 图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格
13. 图13：304不锈钢主流生产利润率
14. 图14：不锈钢总库存

本期分析研究员

• 封帆
  从业资格号：F03139777
  投资咨询号：Z0021579

• 陈思捷
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

• 师橙
  从业资格号：F3046665
  投资咨询号：Z0014806

联系方式

• 联系人：蔺一杭
  从业资格号：F03149704
  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
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