20260730-华泰期货-新能源及有色金属日报_中东波澜复起_观望印尼配额政策_8页_1mb

报告摘要

价格走势
- 2026年7月29日，沪镍主力合约开于130000元/吨，收于131660元/吨，较前一交易日收盘变化0.08%。
- 成交量为236621手，环比减少37527手；持仓量为177934手，环比减少13074手。
市场分析
- 政策面：印尼正就中期配额调整及国有化出口政策进行协调，海关对出口矿物中稀土含量的强制检测导致部分船运受阻。
- 基本面：供应端，HPM新政落地、硫磺供应紧张及高镍生铁供应受限，成本支撑增强；需求端，不锈钢消费进入淡季，新能源汽车产销虽符合预期，但处于消费淡季，下游采购意愿偏弱。
库存与现货
- 中国6月精炼镍进口量25690.653吨，环比下跌14.71%，全球显性库存略降但仍处历史高位。
- 金川镍升水变化0元/吨至1250元/吨，进口镍升水变化-50元/吨至-250元/吨，镍豆升水为50元/吨。
- 镍矿价格整体承压，印尼内贸矿价拉涨但CIF报价尚未确定；菲律宾矿价低位弱稳。
策略建议
- 当前供需偏弱但符合预期，政策及宏观因素主导镍价走势，预计维持震荡。
- 单边操作为主，跨期、跨品种、期现及期权策略暂不建议。
风险提示
- 国内经济政策变动、印尼政策调整、美国总统表态反复。

价格走势
- 2026年7月29日，不锈钢主力合约开于14495元/吨，收于14545元/吨，成交量为108356手，环比减少83918手；持仓量为86425手，环比减少4171手。
市场分析
- 政策面：欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调配额外关税，同时设置“熔炼与浇铸”原产地规则。
- 基本面：供给端，钢厂排产计划环增，7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，月环比增加2.4%，同比增加12.12%。需求端，白电排产下降，房地产数据疲软，需求以刚需为主。
现货情况
- 无锡与佛山不锈钢价格分别为14975元/吨（-25）和14975元/吨（-25）。
- 304/2B升贴水为380至830元/吨，高镍生铁出厂均价变化1.50元/镍点至1131.0元/镍点。
策略建议
- 不锈钢走势受宏观及政策影响较大，短期仍将跟随镍价震荡。
- 单边策略中性，跨期、跨品种、期现及期权策略暂不建议。
风险提示
- 国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策调整，美国总统表态反复。