20230831-国联证券-中航沈飞-600760.SH-Q2业绩稳步增长_军机产品业绩增长显著_3页_300kb

中航沈飞（600760）2023年上半年业绩分析总结

总结要点

一、业绩表现

• 上半年营收增长1685%至23150亿元，归母净利润增长3346%至1493亿元，业绩稳步增长。
• 单季数据中，第二季度营收、净利润、扣非净利润同比均高速增长。
• 军机产品业绩增长显著，销售净利率同比提升至636%。
• 风险提示军品交付与民机项目进度存在不确定性。

二、战略举措

• 资本布局：向扬州协同创新研究院增资16亿元，加强军机技术研发能力。
• 激励措施：股权激励二期完成，有利于提升管理效率。
• 经营调整：促进沈飞子公司提质增效，通过子公司经营调整优化收入结构。

三、未来展望

• 盈利预测显示，公司2023-2025年营收与净利润增速维持在高位，到2025年对应PE降至32倍左右。
• 估值维持“买入”评级，目标价58.52元，基于十四五新装备放量与公司修复式增长逻辑。

数据来源：公司公告、iFind，证券研究报告出具日期为2023年08月31日。