20240301-华鑫证券-森麒麟-002984.SZ-公司事件点评报告_2023年盈利高增_在建项目持续推进助力成长_5页_279kb

森麒麟2023年全年业绩显著增长，营收同比增加246%至784亿元，净利润同比飙升709%至137亿元。泰國二期項目大規模投产是主要驅動力，推動轮胎产量和销量大幅提升，分別增長3299%和2928%。此外，原材料價格下降和海运費用回落進一步提升了盈利能力，銷售毛利率達252%，淨利率17.5%。公司加强费用管控，期间费用率下降195个百分点，淨利率同比增長472%。产能利用率高達97.46%，並正推進摩洛哥和西班牙的新項目，以支持全球化發展。盈利預測顯示，2024-2026年收入和净利润年均增長270%、374%，維持“買入”評級，當前股價PE為121倍。風險包括經濟下行、產品價格波動等。報告由張偉保和劉韓分析，強調公司增長潛力和長期競爭優勢。