20260901-信达期货-原油周点睛_互袭重启雷区生变_油价单日涨逾_3_2页_90kb

原油周点睛总结

核心内容

本周国际原油价格出现显著上涨，外盘原油单边走高，录得三周来最大单日涨幅。Brent 10月合约收于90.69美元/桶，上涨2.93%；WTI 10月合约上涨2.8%至86美元/桶上方。从月度累计来看，8月两者涨幅约2%，而此前7月曾大涨22%。国内SC原油主力夜盘收盘价为637.2元/桶。

主要观点

• 供给端风险升级：美军打击目标为准备布雷的火箭发射装置，加上超级油轮疑似触雷事件，使市场风险性质从经济制裁对抗转向物理供应威胁。
• 实际流量未中断：尽管存在布雷风险，但目前经海峡的实际原油流量仍保持在每日600万至800万桶之间，主要来自海湾其他产油国，与高盛测算的1500万至1600万桶/日基本吻合。
• 需求端疲软持续：中国国内库存充足，进口需求受到压制，以消耗库存替代采购的做法延续。中东地区在夏季发电用油需求增加，但整体需求仍偏弱。
• 价格波动区间明显：油价在90美元附近震荡，呈现明显的波动区间特征。EIA月度展望记录了价格从69美元反弹至105美元的过程，当前处于调整阶段。
• 内盘SC原油弱势折价：SC原油价格相对外盘延续弱势，主要由于国内库存高企和需求疲软。

关键信息

• 价格走势：Brent上涨2.93%，WTI上涨2.8%，SC原油收盘637.2元/桶。
• 布雷风险：美军打击目标为布雷准备装置，超级油轮疑似触雷，引发市场对水道安全的担忧。
• 实际流量：经海峡原油流量维持在600万至800万桶/日，未出现明显中断。
• 库存与需求：中国库存充足，压制进口需求；中东发电用油需求季节性上升，但整体需求仍偏弱。
• 价格波动区间：Brent和WTI价格在90美元附近震荡，内盘SC原油持续折价。
• 市场预期：布雷风险若兑现，可能中断原油流量并推动价格快速上涨；若未成为常态，前期溢价可能再度回吐。

操作建议

• 短线操作：建议暂时观望，等待布雷事件的进一步确认。
• 中长期关注：关注布雷是否成为常态，以及保险费率与航线选择的变化对市场的影响。

风险提示

• 布雷未常态化：若布雷事件未能持续，油价可能再度回落。
• 外交缓和：若美伊冲突在卡塔尔斡旋下缓和，市场溢价可能回吐。
• 实际流量中断：若水雷封锁海峡南线，将导致原油运输中断，推动价格快速上行。

作者信息

• 作者：张秀峰
• 投资咨询编号：Z0011152
• 从业资格号：F0289189
• 公司资质：信达期货有限公司已取得期货交易咨询业务资格（证监许可【2011】1445号）

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