20250727-国盛证券-25Q2基金转债持仓分析_供给减少_基金如何调整转债仓位_13页_1mb

固定收益点评：2025Q2基金转债持仓分析

概述

• 2025年二季度公募基金持有转债市值占转债总市值的42.44%，环比增加1.65个百分点，但仓位小幅下降0.09个百分点。
• 原因：杭银转债、南银转债等大额券退市及强赎个券增多，导致转债市场呈现净流出趋势。

公募基金整体持仓情况

• 转债存量余额：6424.81亿元，环比减少7.16%。
• 公募基金持有转债市值：2726.61亿元，占比42.44%，仓位0.73%。

不同类型基金变动情况

• 一级债基：增持转债65.17亿元，增加3.56%。
• 可转债基金：持有转债市值减少30.22亿元，环比下降0.5%。
• 二级债基、灵活配置型基金等：均出现不同幅度的减持。

行业偏好变化

• 显著增加行业：社会服务（增179.13%）、非银金融（增22.02%）、美容护理、食品饮料、基础化工、汽车。
• 显著减少行业：钢铁、银行、家用电器。

热门可转债基金及个券

• 前五大重仓转债：兴业转债、上银转债、25国债01、浦发转债、重银转债。
• 收益表现：
  • 中海可转债债券表现最佳，年化收益率28.16%。
  • 南方希元可转债债券收益最低，为4.82%。
  • 40只可转债基金中，11只跑赢中证转债指数，占比27.5%。

风险提示

• 个券退市风险。
• 权益市场波动风险。
• 信用风险可能对低价转债造成冲击。

内容仅作总结，实际投资决策需参考全面数据。