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非银金融行业周报总结 (20170813)

核心内容

本周非银金融行业整体回调，市场波动风险显著上升。证券行业跌幅最大，达到-4.60%，保险行业跌幅为-3.67%，多元金融行业跌幅为-3.61%。非银板块整体表现弱于市场，沪深300指数下跌-1.62%。分析师认为，尽管短期市场波动较大，但中长期来看，回调仍为参与机会，尤其在严监管环境已充分反映的背景下，政策边际收紧的可能性较低。

主要观点

• 证券行业：市场波动剧烈，短期需警惕风险，但中期来看，回调仍是布局机会。本周日均交易额有所回升，8月日均交易额达5284亿元，较7月上涨14.1%。两融余额稳定在9135亿元，较年初略有上升。重点推荐大市值标的如国泰君安和中信证券。

• 保险行业：行业基本面未发生改变，业绩增长和价值提升逻辑依然成立。建议关注中报行情，重点推荐中国平安，其盈利能力和估值水平均具备吸引力。

• 多元金融：信托行业经营形势向好，规模持续扩张，融资环境偏紧有利于行业发展。重点推荐爱建集团（混改标的，牌照优势）和经纬纺机（央企改革标的，资产注入预期）。

关键信息

行业数据

• 股市日均交易额：本周为5084亿元，8月日均交易额为5284亿元，较7月上涨14.1%，但较去年全年日均水平下降12.3%。
• 两融余额：目前为9135亿元，较年初微升0.2%，但较2015年7月历史高点下降近一半。
• 保险行业：
  • 2017年1-6月原保险保费收入2.31万亿元，同比增长23%。
  • 资金运用余额14.5万亿元，较年初增长8.28%。
  • 资产配置方面，债券占比上升，其他投资占比显著提升。
• 信托行业：截至2017年第一季度末，信托资产余额达21.97万亿元，同比增速32%，显著高于去年的17%。

行业动态

1. 货币基金或将迎来最严新规，限制对部分商业银行存单的投资。
2. 保监会明确同业存单质押融资业务报告监管口径。
3. 四川九寨沟7级地震，保险公司启动应急措施。
4. 深交所与浦发银行战略合作，推动金融与科技融合。
5. 证监会核发8家IPO批文，筹资总额不超过33亿元。
6. 央行继续实施稳健中性的货币政策，加强金融监管协调。

公司动态

• 新力金融：完成年报修订，股票复牌，公布员工股权激励计划。
• 第一创业：因资产重组停牌，股票价格异常波动。
• 东方证券：拟非公开发行A股股票，募集不超过120亿元。
• 国盛金控：半年度报告显示业绩大幅增长。
• 华铁科技：回复证监会关于非公开发行股票事项的反馈意见，获得审核通过。
• 民生控股：半年度报告显示营业总收入同比下降75%，但归母净利润同比增长520%。
• 经纬纺机：兴业证券发布员工持股计划，资产注入预期增强。

下周重点推荐标的

• 爱建集团
• 经纬纺机
• 中国平安
• 新华保险
• 国泰君安

风险提示

• 政策风险：监管趋严，政策不确定性仍存。
• 业绩波动风险：非银金融行业业绩受二级市场影响较大。
• 市场风险：市场整体回调，需警惕短期波动。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业整体回报高于市场5%以上。
  • 中性：行业整体回报介于-5%与5%之间。
  • 看淡：行业整体回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。

分析师简介

• 魏涛：太平洋证券研究院院长，非银金融行业首席分析师，多次获得“新财富”奖项。
• 孙立金：非银金融行业分析师，具有复合学科背景，八年金融行业经验，对证券、保险、信托等领域有深入研究。

总结

本周非银金融行业整体回调，但分析师认为中长期仍具投资价值。证券行业受市场波动影响较大，但基本面稳定，重点推荐国泰君安和中信证券。保险行业业绩增长逻辑未变，建议关注中报行情，重点推荐中国平安。多元金融行业受益于融资环境偏紧，信托行业表现强劲，重点推荐爱建集团和经纬纺机。需注意政策、业绩和市场风险。